Le recul de l’inflation est plus significatif aux États-Unis que dans la zone euro, ce qui permet à la Fed de ralentir son resserrement monétaire alors que la BCE a maintenu la pression.
Cette semaine, les marchés financiers mondiaux étaient très anxieux en attendant la décision de la Fed quant à la tournure que prendrait désormais ses hausses de taux.
Hausse de 25 points de base pour la Fed
Lorsque Jerome Powell est monté sur le podium à 14h30, hier mercredi, la Réserve fédérale venait d’effectuer sa hausse attendue d’un quart de point des taux d’intérêt et les marchés avaient à peine bougé.
Quarante-cinq minutes plus tard, lorsque le président a cessé de parler, les actions et les bons du Trésor avaient décollé, même s’il a déclaré que les taux d’intérêt finiraient probablement par être plus élevés que prévu par les investisseurs et qu’il a repoussé les réductions que les marchés avaient prévues pour cette année.
Ce que les investisseurs ont choisi d’entendre comme message de Powell, des perspectives plus optimistes sur l’inflation et son incapacité à repousser avec force les récents rebonds du marché qui ont limité l’efficacité du resserrement de la banque centrale.
« Il n’était pas objectivement accommodant, mais il n’était pas trop combatif pour pousser ce point et c’était suffisant pour le marché », a déclaré l’économiste en chef de Wrightson ICAP LLC, Lou Crandall.
S’adressant aux journalistes mercredi à Washington, Powell a déclaré que les décideurs prévoient « quelques » augmentations de taux supplémentaires par rapport à la nouvelle fourchette cible de 4,5% à 4,75%, déjà en hausse par rapport aux niveaux proches de zéro en mars dernier.
Mais il a également suggéré que les responsables sont disposés à ajuster leurs plans si les pressions sur les prix diminuent aussi rapidement que les investisseurs s’y attendent.
Pourquoi une politique monétaire restrictive et jusqu’à quand ?
Les responsables de la Fed ont entrepris la campagne de resserrement la plus agressive depuis les années 1980 pour étouffer l’inflation la plus forte depuis une génération. Le mouvement de 25 points de base qu’ils ont livré mercredi était une modération par rapport à une hausse d’un demi-point en décembre et à quatre augmentations géantes de 75 points de base avant cela.
Powell, lors de sa conférence de presse, a ajouté à ce commentaire.
« Nous avons augmenté les taux de quatre points et demi de pourcentage, et nous parlons de quelques autres hausses de taux pour atteindre ce niveau que nous pensons être suffisamment restrictif », a-t-il déclaré.
Les investisseurs voulaient savoir si Powell repousserait les attentes du marché selon lesquelles la Fed réduirait les taux plus tard dans l’année alors que l’inflation ralentit et que la croissance économique ralentit. Il a fait.
« Le rétablissement de la stabilité des prix nécessitera probablement de maintenir une position restrictive pendant un certain temps », a-t-il déclaré aux journalistes. Alors que les lectures récentes sur les pressions sur les prix étaient encourageantes, il a ajouté que « je ne nous vois tout simplement pas comment réduire les taux cette année », si l’économie évolue comme lui et ses collègues le prévoient.
Quelques investisseurs dans le marché voient quant à eux suffisamment de marge de manœuvre pour augmenter les paris selon lesquels la Fed réduirait les taux d’intérêt de 50 points de base au second semestre de cette année.
La BCE a opté pour un 50 points de base ce jeudi
Quand les courbes d’inflation viennent à diverger, les banques centrales doivent choisir des décisions différentes. Cette semaine, la Banque centrale européenne (BCE) et la Réserve fédérale (Fed) ont livré des discours très contrastés. Car si, aux États-Unis, l’inflation est orientée à la baisse depuis plusieurs mois, en zone euro, la hausse des prix se calme à peine.
La Banque centrale européenne a relevé les taux d’intérêt d’un demi-point, la présidente Christine Lagarde déclarant qu’une autre mesure de ce type est presque certaine le mois prochain, tout en admettant que les perspectives d’inflation s’améliorent.
Les décideurs politiques, comme prévu, ont relevé le taux de dépôt à 2,5 %, le plus élevé depuis 2008. Lagarde a averti que le resserrement monétaire le plus agressif de l’histoire de la BCE n’est pas terminé, alors même que les prix de l’énergie plongent et que la Réserve fédérale a modéré le rythme de sa propre randonnée.
Dans un communiqué rendu public ce jeudi, le Conseil des gouverneurs a déclaré qu’il « avait l’intention » de relever les taux de 50 points de base supplémentaires lors de sa réunion de mars, puis « d’évaluer la trajectoire ultérieure de sa politique monétaire ».
Alors que la zone euro des 20 nations semble désormais susceptible d’esquiver une récession et que les données de cette semaine montrent un ralentissement des gains des prix à la consommation pour un troisième mois de suite, Lagarde a qualifié les risques pesant sur les perspectives de croissance et d’inflation de plus équilibrés, vantant la résilience inattendue du continent.
La semaine a été chargée pour les banques centrales. En plus de la décision présentée dans cet article, la Banque d’Angleterre a procédé à une autre hausse d’un demi-point plus tôt dans la journée de mercredi.
Rappelons que d’un point de vue court terme, ces décisions de politique monétaire sont capitales pour les investisseurs parce qu’elles influencent directement la manière d’investir: des taux plus élevés rendent les obligations plus attrayantes, au détriment des actions.
À propos de l'auteur
Ayant occupé différents postes en analyse financière, Kadiatou est une passionnée des phénomènes économiques et de leur interprétation.
Diplômée de HEC Montréal en économie appliquée, finance et mathématique, elle se joint à MREX pour partager son regard sur l’actualité en soulignant, les faits pertinents pour les investisseurs immobiliers.
