L’économie canadienne a probablement progressé plus rapidement que prévu au deuxième trimestre, ce qui donnera à la banque centrale une marge de manœuvre pour ajuster le rythme des baisses de taux.
Selon les estimations de Statistique Canada publiées mercredi, le produit intérieur brut (PIB) devrait croître à un rythme annualisé de 2,2 %, ce qui est supérieur aux prévisions de 1,5 % de la Banque du Canada et des économistes, et constitue une accélération par rapport aux 1,7 % enregistrés entre janvier et mars (premier trimestre).
Les données indiquent que l’économie canadienne a progressé de 1,3 % au premier semestre de l’année, soit la période de croissance de six mois la plus rapide depuis août 2022. Néanmoins, les données préliminaires suggèrent que la production de juin a augmenté de 0,1 %, ce qui indique un affaiblissement de la dynamique après une expansion de 0,2 % en mai et de 0,3 % en avril.
Le rapport a été publié au moment même où les données aux États-Unis montraient que les entreprises avaient ajouté le moins de travailleurs depuis le début de l’année et que la croissance des salaires avait ralenti. Le rendement des obligations d’État canadiennes à deux ans a augmenté d’environ un point de base sur la journée à 3,501 %, tandis que le huard a chuté de 0,3 % à 1,381 $ CA pour un dollar américain à 12h (heure de Montréal).
Si l’on tient compte de la croissance rapide de la population canadienne en raison d’une forte immigration, le rapport de mercredi montre une économie qui est toujours en situation d’offre excédentaire et qui croît en deçà de son potentiel, ce qui continuera de contribuer à atténuer les pressions sur les prix alors que la Banque du Canada réduit davantage le caractère restrictif de la politique monétaire.
Si la croissance trimestrielle s’est accélérée, les données ont montré une faiblesse des dépenses des ménages, les taux d’intérêt élevés pesant sur les consommateurs. Le commerce de détail a été le principal frein à la croissance en mai, avec une contraction de 0,9 %, ce qui a plus que compensé la hausse du mois précédent. Le commerce de gros a également reculé.
Le secteur manufacturier a été le principal moteur de la croissance en mai, plus de la moitié de la hausse provenant des produits du pétrole et du charbon. Ce sous-secteur a progressé de 7,3 %, sa plus forte hausse depuis juin 2021.
L’industrie du transport de pétrole brut et autres pipelines a augmenté de 1,5 %, reflétant en partie l’ouverture de l’oléoduc Trans Mountain élargi transportant le brut de l’Alberta jusqu’à la côte de la Colombie-Britannique pour y être expédié.
Dans l’ensemble, les facteurs liés à l’offre semblent être à l’origine de la croissance au Canada au cours des derniers mois. Les capacités supplémentaires pourraient permettre une croissance moins inflationniste.
« Le PIB par habitant devrait encore diminuer », a déclaré Charles St-Arnaud, économiste en chef chez Alberta Central, dans un courriel. « La croissance devrait rester morose pour le reste de l’année, soutenue en partie par une forte croissance démographique, alors que les consommateurs individuels continuent de limiter leurs dépenses. »
La semaine dernière, le gouverneur Tiff Macklem et ses représentants ont réduit les taux d’intérêt de 25 points de base pour la deuxième fois consécutive. Ils ont également mis l’accent sur la nécessité de préserver un atterrissage en douceur de l’économie et de se prémunir contre les risques d’une inflation inférieure à l’objectif de 2 %.
La Banque du Canada fixera à nouveau ses taux le 4 septembre, après la publication par l’agence statistique des données officielles sur la production du deuxième trimestre le 30 août. Les plus grands prêteurs du pays sont divisés sur la question de savoir si les décideurs politiques réduiront les coûts d’emprunt pour une troisième réunion consécutive ou attendront jusqu’en octobre.
« Au total, ce chiffre devrait mettre un terme aux rumeurs selon lesquelles la Banque du Canada envisagerait une baisse de taux de 50 points de base pour le moment », a déclaré Benjamin Reitzes, stratège en taux et en macroéconomie à la Banque de Montréal, dans un courriel. « Il faudrait que les données à venir soient extrêmement faibles pour que cela soit envisagé. »
« Ces données n’empêcheront pas une nouvelle baisse des taux en septembre, qui sera davantage liée à la progression de l’inflation », a déclaré Avery Shenfeld , économiste en chef de la Banque Canadienne Impériale de Commerce, dans un rapport aux investisseurs.
Royce Mendes, directeur général de la stratégie macroéconomique chez Valeurs mobilières Desjardins, a également déclaré que le rapport ne devrait pas faire dérailler une réduction en septembre, en soulignant la faiblesse de la production par habitant.
« Le dernier rapport sur le PIB a fourni des nouvelles légèrement meilleures que ce que les économistes attendaient, mais cela ne suffira pas à apaiser les inquiétudes de la Banque du Canada concernant les risques de baisse de l’économie. »
À propos de l'auteur
Ayant occupé différents postes en analyse financière, Kadiatou est une passionnée des phénomènes économiques et de leur interprétation.
Diplômée de HEC Montréal en économie appliquée, finance et mathématique, elle se joint à MREX pour partager son regard sur l’actualité en soulignant, les faits pertinents pour les investisseurs immobiliers.
