Le gouverneur Tiff Macklem a donné plus d’informations sur la décision de la Banque du Canada d’appliquer une réduction drastique des taux d’intérêt la semaine dernière, affirmant que cet assouplissement est logique compte tenu de la façon dont elle a augmenté les coûts d’emprunt pour maîtriser les pressions sur les prix au cours des dernières années.
S’exprimant lors d’un événement organisé à Toronto par The Logic lundi, Macklem a rejeté les suggestions selon lesquelles des réductions des taux d’intérêt supérieures à un quart de point ne devraient coïncider qu’avec des situations d’urgence ou des périodes de stress économique.
« Il est logique de prendre des mesures plus importantes que d’habitude lorsque l’on a déjà fait de gros progrès en cours de route », a déclaré M. Macklem. À partir de mars 2022, la banque centrale a ramené le taux de référence au jour le jour de 0,25 % à 5 % en moins d’un an et demi.
Macklem a également déclaré que la banque centrale devra « découvrir » le taux neutre, le niveau théorique des coûts d’emprunt qui ne stimule ni ne restreint l’économie, alors qu’elle assouplit sa politique monétaire.
Alors que les décideurs politiques estiment que la fourchette se situe entre 2,25 % et 3,25 %, Macklem a réitéré que les conditions qui révéleraient un taux neutre exact nécessitent une situation dans laquelle il n’y a pas de chocs sur l’économie, l’inflation est à l’objectif de 2 % et la croissance est proche de sa pleine capacité, ce qui, selon lui, « n’arrivera jamais ».
Les commentaires suggèrent que même si les responsables sont déterminés à réduire continuellement les coûts d’emprunt, il n’existe pas de trajectoire prédéterminée et ils demeurent incertains quant à la direction exacte des taux d’intérêt au Canada. C’est l’une des premières fois que Macklem signale que la banque centrale pourrait finir par chercher un point final à mesure qu’elle normalise davantage les taux.
« Nous ne connaissons pas exactement le rythme. Nous ne savons pas exactement où se situe l’atterrissage », a déclaré Macklem.
Les traders de swaps au jour le jour parient que la banque centrale ramènera son taux directeur à environ 3 % d’ici mars 2025, mais n’ont pas encore pleinement pris en compte les baisses supplémentaires après cette réunion.
« Cela met en évidence l’ampleur de l’incertitude entourant les prévisions », a déclaré par courriel Benjamin Reitzes, stratège en taux et en macroéconomie à la Banque de Montréal. « Les élections américaines, les changements en matière d’immigration, une éventuelle élection fédérale canadienne et diverses élections provinciales : de nombreuses variables alimentent l’incertitude entourant les perspectives. »
La semaine dernière, les responsables de la politique monétaire ont abaissé le taux directeur de 50 points de base, à 3,75 %. Un tel assouplissement n’est pas fréquent au Canada lorsque la banque centrale ramène les taux d’intérêt à des niveaux plus normaux, et cela coïncide généralement avec des récessions.
Une forte baisse de la croissance économique au Canada n’est pas le scénario de base de la banque centrale ni de la plupart des économistes, mais les responsables ont justifié leur décision d’opter pour un assouplissement plus important en disant qu’il s’agissait de « maintenir l’atterrissage en douceur ».
À propos de l'auteur
Ayant occupé différents postes en analyse financière, Kadiatou est une passionnée des phénomènes économiques et de leur interprétation.
Diplômée de HEC Montréal en économie appliquée, finance et mathématique, elle se joint à MREX pour partager son regard sur l’actualité en soulignant, les faits pertinents pour les investisseurs immobiliers.
