Même si la ligne d’arrivée n’est pas atteinte, Powell voit les progrès réalisés

Les responsables de la Réserve fédérale ont signalé qu’ils se rapprochaient du moment où ils pourraient commencer à réduire le soutien massif à l’économie américaine, bien que le président Jerome Powell ait déclaré qu’il restait encore du chemin à faire.

« Nous nous considérons comme ayant du chemin à parcourir pour y arriver », a-t-il déclaré lors d’une conférence de presse mercredi après que le « Federal Open Market Committee » a maintenu les taux d’intérêt dans une fourchette proche de zéro. Les achats d’actifs restent à 120 milliards de dollars par mois jusqu’à ce que « de nouveaux progrès substantiels » soient constatés sur l’emploi et l’inflation.

« L’économie a progressé vers ces objectifs, et le comité continuera d’évaluer les progrès réalisés lors des prochaines réunions », a déclaré le « Federal Open Market Committee » dans sa déclaration de politique. Le vote du FOMC a été unanime.

Powell a déclaré que les responsables avaient effectué leur « première plongée profonde » lors de leur réunion de deux jours sur la manière de réduire les achats d’obligations le moment venu, mais aucune décision n’avait été prise sur le moment de la réduction.

« Nous progressons. Nous nous attendons à de nouveaux progrès et si les choses se passent bien, nous atteindrons cet objectif », a-t-il déclaré.

Les actions ont réduit leurs pertes, le dollar a perdu du terrain et les rendements du Trésor à 10 ans ont progressé.

« La Fed commence le chronomètre sur la réduction. Cela ne se produira pas maintenant ni même en septembre, mais attendez-vous à ce que le rythme des achats d’actifs ralentisse à la fin de cette année ou au début de l’année prochaine », a déclaré Neil Dutta, responsable de l’économie américaine chez Renaissance Macro Research.

Le FOMC a répété que l’inflation avait augmenté, « reflétant largement des facteurs transitoires », et que les risques pour les perspectives économiques demeurent.

« Les secteurs les plus touchés par la pandémie ont montré une amélioration, mais ne se sont pas complètement rétablis », indique le communiqué.

Les prix à la consommation augmentent au rythme le plus rapide depuis 2008 alors que l’économie rouvre et que les Américains renouvellent leurs dépenses après une année de verrouillage. Dans le même temps, le variant delta a secoué les investisseurs qui craignent qu’il ne menace la reprise économique.

« Tant que le virus de Covid se déchaîne là-bas, tant qu’il y a du temps et de l’espace pour le développement de nouvelles souches, personne n’est enfin en sécurité », a déclaré Powell.

Les responsables de la Fed ont maintenu leur taux d’intérêt de référence dans une fourchette de zéro à 0,25% et Powell a déclaré que « nous sommes clairement loin  du décollage ». Les prévisions de la Fed publiées le mois dernier montraient des taux inchangés jusqu’à l’année prochaine. Les projections trimestrielles seront mises à jour en septembre.

Depuis septembre dernier, la Fed a fixé le montant de ses achats mensuels de bons du Trésor à 80 milliards de dollars et de titres adossés à des créances hypothécaires à 40 milliards de dollars pour aider l’économie à se remettre des effets Covid.

Powell a déclaré que les responsables avaient discuté des mécanismes de réduction des achats d’obligations le moment venu, y compris le rythme et la composition de tout changement, et ont promis de nombreux avertissements avant toute décision.

Certains responsables ont déclaré qu’ils aimeraient commencer la réduction le plus tôt possible, citant des problèmes de stabilité financière, notamment la forte hausse des prix des maisons. Ils ont également fait valoir que la Fed devrait réduire ses achats de ses titres adossés aux prêts hypothécaires (MBS) à un rythme plus rapide que les bons du Trésor, car le marché du logement n’a plus besoin du soutien de la banque centrale.

« Il y a vraiment peu de soutien pour réduire les MBS plus tôt que les obligations », a déclaré Powell, bien qu’il ait ajouté que l’idée de réduire les MBS à un rythme plus rapide que les bonds de trésor était attrayante pour certains responsables et que la question continuerait d’être discutée.

La réunion de juillet intervient un mois avant la retraite politique annuelle de la Fed au Kansas à Jackson Hole, Wyoming. Les présidents de la Fed, dont Powell, ont parfois utilisé ce lieu pour signaler des changements de politique. Powell a confirmé qu’il prendra la parole lors de la conférence du 26 au 28 août. Le prochain rassemblement du FOMC aura lieu les 21 et 22 septembre.

L’emploi a fait d’importants progrès au cours des derniers mois, le taux de chômage tombant en dessous de 6 % à mesure que de plus en plus d’emplois se créent et que davantage de travailleurs rejoignent la population active. Mais les gains n’ont pas été égaux pour tous les Américains. Le taux de chômage des personnes de race noire s’élevait à 9,2 % et le taux des personnes hispaniques était à 7,4 % en juin.

Alors que l’inflation dépasse largement l’objectif de 2 % de la Fed, les responsables ont déclaré que les hausses de prix sont probablement temporaires et sont dues à des catégories liées à la réouverture économique.

En outre, les économistes affirment que la propagation accrue du variant delta, qui est désormais la souche dominante de coronavirus aux États-Unis, pourrait peser sur la croissance au second semestre de cette année.

Les variants ont dépassé l’inflation en tant que plus grand risque pour la stabilité du marché, selon l’enquête mensuelle de Deutsche Bank AG auprès des acteurs du marché.

La Fed a également annoncé qu’elle avait mis en place deux facilités permanentes d’accords de rachat. Les deux facilités permanentes nationales et étrangères serviront de filet de sécurité sur les marchés monétaires, a déclaré la banque centrale dans un communiqué séparé.