L'afflux accru de nouveaux arrivants et leur adéquation aux besoins du marché du travail « contribueront à fournir à la Banque du Canada une certaine flexibilité dans le rythme du resserrement monétaire en raison de l'impact dompteur des nouveaux immigrants sur l'inflation des salaires », a déclaré Benjamin Tal, économiste en chef de la CIBC, a déclaré jeudi dernier dans un rapport aux investisseurs.
La croissance des salaires au Canada a pris du retard par rapport aux États-Unis, car leurs économies se sont remises de la crise de Covid-19, un facteur que certains attribuent aux différences marquées dans les politiques d'immigration entre les deux pays.
Après une accalmie pandémique, le Canada a accueilli plus de 400 000 immigrants en 2021. Le gouvernement du premier ministre Justin Trudeau envisage une augmentation de son objectif de 411 000 cette année et a accéléré la demande de citoyenneté pour les résidents permanents.
Taux de chômage et Inflation
Alors que le marché du travail approche du plein emploi, le bassin supplémentaire de nouveaux travailleurs contribue à pourvoir des postes vacants record et peut-être à modérer l'inflation des salaires, même avec des hausses des prix à la consommation au plus haut depuis trois décennies.
L'immigration et son impact sur les salaires donnent à la Banque du Canada "une justification suffisante pour augmenter plus lentement que ce qui est prévu par le marché", a déclaré Tal. La négociation de swaps au jour le jour suggère que six hausses de taux sont prévues d'ici la fin de cette année. La CIBC prévoit trois hausses, probablement à partir d'avril.
Tal a également déclaré que la formation de ménages et l'impact ultérieur sur la demande de logements pourraient être sous-estimés en raison de l'utilisation croissante par le gouvernement des résidents permanents comme source d'immigration.