Selon Agustin Carstens, qui dirige la Banque des règlements internationaux, l'économie mondiale risque de s'affaiblir durablement si un changement dans son mode de fonctionnement n’est pas apporté. Voici son point de vue sur la situation actuelle.
« La pandémie et la guerre en Ukraine ont réveillé brutalement les banques centrales, qui avaient supposé pendant trop longtemps que l'offre s'ajusterait automatiquement et en douceur aux variations de la demande », a déclaré Carstens au symposium annuel de la Réserve fédérale à Jackson Hole.
Il suggère que les responsables monétaires se concentrent principalement sur la lutte contre l'inflation, mais travaillent beaucoup plus étroitement avec les gouvernements, seuls ces derniers ont pourtant la capacité de favoriser l'innovation et la résilience, tout en guidant les transitions institutionnelles, technologiques et écologiques nécessaires.
Nécessité de réinitialiser les politiques
« Plus tôt les décideurs politiques reconnaîtront la nécessité d'une réinitialisation et s'engageront dans des stratégies de croissance durable axées sur la revitalisation de l'offre, plus l'économie mondiale sera forte et résiliente », a déclaré Carstens.
« Si nous parvenons à le faire, de nouveaux vents favorables pourraient bien se développer, avec des avantages substantiels pour la croissance et la stabilité des prix. », a-t-il martelé.
Il a averti que le monde pourrait approcher de ce qu'on appelle dans l'aviation un "coin de cercueil", c’est-à-dire le point où un avion ralentit en dessous de sa vitesse de décrochage et ne peut pas générer suffisamment de portance pour maintenir son altitude.
« Il faut un pilotage qualifié pour ramener l'avion dans un endroit plus sûr et stable », a illustré Carstens. « Continuer à s'appuyer principalement sur les outils de la demande globale pour stimuler la croissance dans cet environnement pourrait augmenter le danger, car une inflation plus élevée et plus difficile à contrôler pourrait en résulter. », a-t-il expliqué.
Le spectre de la récession plane toujours
Les perspectives économiques mondiales se sont assombries ces derniers temps. Après un fort rebond pandémique, de nombreux pays sont confrontés à des récessions en raison de la flambée de l'inflation, de la menace d'une coupure énergétique russe et d'une expansion plus lente en Chine. Le mois dernier, le Fonds monétaire international a réduit ses prévisions de croissance mondiale pour 2022 et 2023.
« Les banques centrales ne peuvent espérer combler toutes les poches d'air économiques et doivent plutôt se concentrer avant tout sur le maintien d'une inflation faible et stable », a déclaré Carstens. « La politique monétaire doit relever le défi urgent de faire face à la menace inflationniste actuelle. », selon lui.
« Les facteurs du côté de l'offre devraient continuer à faire grimper les prix, même si la pression à la hausse de Covid et de la guerre finit par s'estomper », a-t-il déclaré. La géopolitique, la mondialisation et la démographie sont des forces qui ont contenu l'inflation dans le passé mais elles sont appelées à devenir des vents contraires, avec le changement climatique et de la sortie des combustibles fossiles.
« Les signes de fragilité de l'approvisionnement ont été ignorés pendant trop longtemps », a déclaré Carstens. « Les événements récents ont montré les dangers de faire cela. La relance de la croissance de la productivité et l'amélioration de la flexibilité et de la résilience de l'offre devront jouer un rôle plus important dans les débats politiques à l'avenir », a-t-il conclu.