Un indicateur clé des prix à la consommation aux États-Unis a affiché la plus faible progression mensuelle en plus d'un an, indiquant que le pire de l'inflation est probablement passé et validant un ralentissement anticipé du rythme des hausses des taux d'intérêt de la Réserve fédérale.
Hors alimentation et énergie, l'indice des prix à la consommation a augmenté de 0,2% en novembre et de 6% par rapport à l'année précédente, selon un rapport du département du Travail mardi. Les économistes considèrent cette mesure - comme un meilleur indicateur de l'inflation que la mesure globale.
L’IPC global en progression
L'IPC global a augmenté de 0,1 % par rapport au mois précédent et de 7,1 % par rapport à l'année précédente, la baisse des prix de l'énergie ayant contribué à compenser la hausse des prix des aliments.
« Ce n'est pas une valeur aberrante. En fait, le rapport d'aujourd'hui a montré un ralentissement assez généralisé », a déclaré Omair Sharif, fondateur d'Inflation Insights LLC, dans une note publiée hier.
Le S&P 500 a bondi à l'ouverture et les rendements du Trésor ont chuté après le rapport. Les estimations médianes d'une enquête auprès d'économistes prévoyaient des augmentations mensuelles de 0,3% des mesures de base et globales.
Ce rapport, soit le dernier de 2022, indique une inflation qui, bien que beaucoup trop élevée, commence à diminuer. Alors que la Fed accueillera probablement favorablement la décélération et pourrait envisager de suspendre les hausses au début de l'année prochaine, le président Jerome Powell a souligné à la fois l'engagement de la banque centrale à ramener l'inflation à son objectif et l'incertitude des perspectives.
Les économistes s'attendent généralement à ce que la croissance annuelle des prix ralentisse considérablement l'année prochaine, mais on ne sait pas à quel point le chemin vers l'objectif de la banque centrale sera douloureux.
La Fed se prononce aujourd’hui
La Fed conclura ce mercredi sa réunion politique de deux jours et devrait annoncer une augmentation d'un demi-point des taux d'intérêt, selon les attentes du marché. Bien que ce soit une hausse plus faible que celle mise en œuvre lors des quatre dernières réunions, cela placerait les taux au plus haut niveau depuis 2007.
Les acteurs du marché voient cependant la banque centrale réduire ses taux avant la fin de l'année prochaine.
Les frais de logement, qui sont la composante la plus importante des services et représentent environ un tiers de l'indice global de l'IPC, ont augmenté de 0,6% le mois dernier, la plus faible progression en quatre mois alors que les tarifs hôteliers ont diminué. Le rapport a montré que le logement était "de loin le plus grand contributeur" au gain global de l'IPC.
Alors que les loyers ont augmenté de 0,8 % et que le loyer équivalent des propriétaires a augmenté de 0,7 %, le coût du logement hors domicile a chuté de 0,7 % après avoir bondi le mois précédent. Bien que les données du secteur privé indiquent une stabilisation des loyers dans diverses villes du pays, il existe un décalage entre les changements en temps réel et le moment où ceux-ci sont reflétés dans les données du Département du travail.
Les prix des biens de base ont chuté pour un deuxième mois en novembre, chutant de 0,5 %. Excluant l'énergie, les prix des services ont augmenté de 0,4 %, le plus faible gain depuis juillet.
Hors énergie et loyers, les prix des services décélèrent notablement, selon les calculs. Powell a récemment souligné l'importance de ce type de mesure lorsqu'il s'agit d'évaluer la trajectoire d'un indicateur distinct de l'inflation à savoir l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle de base.
Il a dit de cette mesure qu’elle pourrait incarner "la catégorie la plus importante pour comprendre l'évolution future de l'inflation sous-jacente".
Accent mis sur les services
Alors que les économistes s'attendent largement à une modération continue de l'inflation des biens de base et à un éventuel retournement des indicateurs immobiliers l'année prochaine, l'attention se porte de plus en plus sur les services de base pour juger de la trajectoire des pressions globales sur les prix. Étant donné que la rémunération représente une part notable des coûts pour les prestataires de services, les salaires et le marché du travail au sens large devraient être un déterminant majeur de la trajectoire d'inflation du pays.
Jusqu'à présent, le marché du travail, bien qu'il se refroidisse lentement, reste extrêmement solide. Les employeurs de la plupart des secteurs continuent de créer des emplois et d'augmenter les salaires. Les entreprises sont généralement réticentes à licencier des travailleurs au milieu d'un bassin de travailleurs disponibles qui se rétrécit, et il y a encore des millions de postes vacants dans l'économie.
La résilience du marché du travail, en plus de l'épargne refoulée, a soutenu la demande et a contribué à faire craindre que la Fed doive renforcer les freins politiques pour maîtriser l'inflation. D'autres citent la force du marché du travail comme preuve que la banque centrale pourrait être en mesure de ralentir l'inflation sans déclencher une récession ou une augmentation du chômage.
Un rapport séparé publié mardi a montré que le salaire horaire moyen ajusté à l'inflation avait augmenté de 0,5 % en novembre par rapport au mois précédent, mais avait baissé de 1,9 % par rapport à il y a un an.