L’inflation américaine glisse à 3 %

L’indice des prix à la consommation aux États-Unis a augmenté moins que prévu en juin, le taux d’inflation global étant tombé à 3% après avoir atteint 9% il y a un an.

La journée de mercredi s’est avérée riche en nouvelles économiques. En effet, la hausse du taux directeur du Canada et la hausse moins rythmée de l’inflation aux États-Unis ont défrayé la chronique.

L’inflation mesurée par l’IPC de base, à l’exclusion des prix de l’énergie et de l’épicerie, a également été plus faible que prévu. Le S&P 500 s’est fortement redressé tôt mercredi, atteignant un nouveau sommet de 14 mois.

Le rapport sur l’inflation mesurée par l’IPC atteint et manque

Le taux d’inflation de l’IPC est tombé à 3% contre 4% le mois précédent, alors que la flambée d’inflation de juin dernier dans un contexte de flambée des prix de l’essence est tombée hors du calcul sur 12 mois.

Les économistes s’attendaient à ce que le taux d’inflation ralentisse à 3,1%. L’indice des prix à la consommation a augmenté de 0,2 % sur le mois contre 0,3 % prévu.

L’IPC de base a augmenté de 0,2 % par rapport aux niveaux de mai, ce qui est inférieur à la hausse prévue de 0,3 %. Le taux annuel d’inflation sous-jacente est passé de 4,8 % en mai à 5,3 %, soit mieux que les prévisions de 5 %.

Les prix des biens de base ont diminué de 0,1 % au cours du mois, ce qui a ramené la variation sur 12 mois à 1,3 %. Les prix des services de base ont augmenté de 0,3 % par rapport à mai, tandis que la variation sur 12 mois s’est atténuée pour s’établir à 6,2 %, comparativement à 6,6 % en mai.

Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré que la catégorie de dépenses la plus importante pour les perspectives d’inflation était les services de base non liés au logement, rapportés avec les données sur le revenu personnel et les dépenses de fin de mois du département du Commerce.

Wall Street considère l’indicateur de l’IPC des services moins le loyer comme une approximation raisonnablement proche, bien qu’il présente de graves lacunes.

Le rapport de l’IPC de juin a montré que les prix des services moins le loyer ont augmenté de 0,2 % sur le mois, après avoir baissé de 0,2 % en mai.

L’inflation des services de base a reculé, passant de 3,2 % en mai à 4,2 %. Cependant, une lecture mensuelle plate des prix des services médicaux a faussé le chiffre mensuel.

Cela reflète en partie une baisse mensuelle de 3,6% du coût de l’assurance maladie. Mais la méthodologie du rapport de l’IPC axée sur les bénéfices des assureurs, dans le secteur de la santé, de l’année précédente ne fournit pas un point de données opportun et utile.

Impact de la politique de la Fed

Avant le rapport de l’IPC, les marchés anticipaient environ 92% de chances d’une hausse des taux de la Fed d’un quart de point lors de la prochaine réunion. Ce chiffre n’a que légèrement baissé à 90% après les données encourageantes sur l’inflation.

Les projections de juin de la Fed annonçaient deux autres hausses à venir. Avant l’IPC, les marchés ne voyaient que 20% de chances d’une deuxième hausse lors de la réunion du 20 septembre et 40% de chances d’une hausse le 1er novembre.

Après le rapport sur l’inflation de l’IPC de juin, les chances de cette deuxième hausse se sont estompées, tombant à 11% pour la réunion de septembre et à 28% pour celle de novembre.

Réaction du S&P 500 au rapport de l’IPC

Après le rapport de l’IPC, le S&P a augmenté de 1% en début d’action sur le marché boursier mercredi. Dans le même temps, le rendement des bons du Trésor à 10 ans a glissé de 7 points de base à 3,91 %.

Jusqu’à mardi, le S&P 500 a grimpé de 23,3% par rapport à son creux de clôture du marché baissier du 12 octobre et de 14,85% depuis le début de l’année. Le S&P 500 se situe toujours à 8,1% de son record de clôture du 3 janvier 2022.

Détails du rapport de l’IPC

Les prix de l’énergie ont augmenté de 0,6 % sur le mois, mais sont en baisse de 16,7 % par rapport à l’année dernière.

L’inflation des aliments servis à la maison a continué de ralentir, les prix étant demeurés inchangés par rapport à mai. Le taux d’inflation sur 12 mois est passé de 4,7 % à 5,8 %.

Les prix de l’alimentation hors de l’immobilier, qui ont tendance à être plus affectés par les coûts de main-d’œuvre, ont augmenté de 0,4% sur le mois et de 7,7% par rapport à il y a un an.

Le rapport de l’IPC a montré que les prix des voitures d’occasion ont diminué de 0,5% sur le mois et de 5,2% par rapport à il y a un an. Les prix des véhicules neufs étaient stables, mais ils sont toujours en hausse de 4,1% par rapport à il y a un an.

Les prix des vêtements ont augmenté de 0,3 % et sont maintenant en hausse de 3,1 % par rapport à l’année précédente.

Les prix des services de transport ont augmenté de 0,1 % après avoir bondi de 0,8 % en mai.

Les prix des habitats ont augmenté de 0,4 %, après avoir progressé de 0,6 % en mai. La hausse d’une année à l’autre s’est légèrement atténuée pour s’établir à 7,8 %.

Approximation de l’IPC pour les services de base non liés au logement

Il est possible de construire un indice d’inflation à partir de l’IPC qui a un certain rapport avec la catégorie des services de base non liés au logement mise en évidence par Powell. En effet les économistes utilisent plusieurs indicateurs de ce type pour avoir une heure plus juste de l’état de l’économie.

Commencez par les services moins le coût du logement. Soustrayez les services énergétiques et l’assurance maladie (qui est dérivée des bénéfices de l’assureur maladie de l’année dernière). Ajoutez ensuite les services d’hébergement et de restauration.

En mai, cet indicateur de l’IPC pour les services non liés au logement de base a vu les prix augmenter légèrement de 0,15 %, après une hausse de 0,2 % en mai. Sur une base annualisée de 3 mois, ce taux d’inflation est passé de 2,4 % en mai à seulement 3,9 %.

Les données modérées sur l’inflation des services de juin reflètent en partie une hausse modeste de 0,1 % des prix des transports et une baisse de 1,5 % des prix des téléphones cellulaires.

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