La croissance de l’emploi aux États-Unis s’effondre avant les élections et la réunion de la Fed

Les embauches aux États-Unis en octobre ont été les plus faibles depuis 2020, reflétant l’impact de violents des ouragans et celui d’une grève chez Boeing Co.

Les emplois non agricoles ont augmenté de 12 000 le mois dernier et les embauches au cours des deux mois précédents ont été plus faibles que prévu, ce qui suggère que le marché du travail sous-jacent continue de se calmer.

Ces données maintiennent la Réserve fédérale sur la bonne voie pour abaisser les taux d’intérêt d’un quart de point la semaine prochaine, et il s’agit du dernier point de données important sur l’économie avant l’élection présidentielle américaine.

Les embauches aux États-Unis ont progressé au rythme le plus lent depuis 2020, tandis que le taux de chômage est resté faible en octobre, un mois faussé par de violents ouragans et une grève majeure chez Boeing Co. Les salaires non agricoles ont augmenté de 12 000 le mois dernier, et les embauches au cours des deux mois précédents ont été plus faibles qu’on ne le pensait auparavant, ce qui suggère que le marché du travail sous-jacent continue de se refroidir.

Le taux de chômage s’est maintenu à 4,1 % et le salaire horaire a augmenté, selon les chiffres du Bureau of Labor Statistics (BLS) publiés vendredi.

Le BLS a déclaré que deux ouragans qui ont frappé le sud-est des États-Unis ont probablement affecté l’embauche dans certains secteurs, mais il n’a pas été possible de quantifier l’effet net sur la variation de l’emploi, des heures ou des revenus le mois dernier. Cependant, il n’y a pas eu d’effet perceptible sur le taux de chômage. Le rapport a également montré que les emplois manufacturiers ont plongé, en grande partie, en raison des grèves d’octobre.

Dans l’ensemble, les données de vendredi indiquent que le marché du travail continue de s’affaiblir au-delà des facteurs temporaires et émettent des mises en garde.

Les responsables de la Fed se concentrent davantage sur la préservation du marché du travail, l’inflation étant largement à la baisse. On s’attend à ce que les décideurs politiques réduisent les taux d’intérêt d’un quart de point de pourcentage lors de leur réunion des 6 et 7 novembre, un ajustement plus mesuré après une réduction démesurée en septembre.

La baisse des taux a fait suite à un faible rapport sur l’emploi en août. Le rapport de vendredi a montré que le chiffre de l’emploi était encore plus faible que ce qui avait été initialement annoncé, n’augmentant que de 78 000 au cours du mois. Mais le rapport sur l’emploi de septembre, publié peu après la réunion de la Fed, a été une explosion.

Des données ultérieures ont également indiqué une activité économique solide, encourageant plusieurs responsables à plaider en faveur d’une approche plus progressive des baisses de taux à l’avenir.

Les chiffres publiés plus tôt cette semaine ont montré que l’économie américaine a progressé à un rythme soutenu au troisième trimestre, tandis que l’inflation s’est accélérée en septembre.

Ces données ont amené certains à craindre une réaccélération de l’économie. Andrew Hollenhorst, économiste en chef de Citigroup Inc. pour les États-Unis, a déclaré que « ce rapport montre très clairement que ce n’est pas ce qui se passe ».

Le S&P 500 était en hausse et les rendements des bons du Trésor à deux ans ont chuté après la publication.

L’embauche a augmenté dans les secteurs de la santé et du gouvernement, mais l’emploi dans les autres secteurs est resté stable ou négatif. Des secteurs tels que le commerce de détail, le transport et l’entreposage, ainsi que les loisirs et l’hôtellerie ont tous reculé, probablement en raison des perturbations météorologiques. L’emploi dans le secteur manufacturier a chuté de 46 000, la plus forte baisse depuis avril 2020 et reflétant en grande partie les grèves de 33 000 travailleurs de Boeing.

Par ailleurs, Boeing a conclu un accord de principe avec les dirigeants syndicaux pour mettre fin à la grève, que le syndicat a exhorté ses membres à accepter. Il prévoit de tenir un vote sur la proposition le 4 novembre.

La combinaison de la frappe et de deux ouragans puissants a conduit les économes à voir un large éventail de résultats pour le rapport, avec des estimations allant d’un déclin de 10 000 à un gain de 180 000.

Le taux de réponse à l’enquête auprès des entreprises, qui éclaire le chiffre de la masse salariale, était de 47,4 %. Soit le plus bas depuis 1991, probablement en raison des tempêtes qui ont écourté la période de collecte. Le BLS continue de sonder les entreprises au cours des mois suivants, ce qui augmente généralement le taux de réponse près de 90 % ou plus et peut conduire à d’importantes révisions.

L’ouragan Helene a touché terre le 26 septembre et Milton a frappé le 9 octobre, pendant la période de référence pour les salaires. Le rapport sur l’emploi est composé de deux enquêtes. Le nombre de paies provient d’une enquête auprès des entreprises, et si un employé manque toute la période de paie qui comprend le 12 du mois, il ne serait pas considéré comme employé, même s’il avait toujours un emploi techniquement, mais qu’il venait de s’absenter du travail en raison du mauvais temps.

L’enquête auprès des ménages, qui sert à calculer le taux de chômage, n’exclurait pas cette personne. Cette mesure a étonnamment brossé un tableau encore plus sombre de l’emploi, chutant pour la première fois depuis mai.

Le nombre de personnes qui ont déclaré qu’elles n’étaient pas au travail en raison des conditions météorologiques a grimpé à 512 000, le plus élevé depuis janvier. Environ 1,4 million de personnes qui travaillent habituellement à temps plein ne pourraient travailler qu’à temps partiel, ce qui est plus de cinq fois la moyenne.

Malgré une économie solide et un faible taux de chômage, les prix élevés ont conduit les Américains à être généralement pessimistes à l’égard de l’économie pendant la majeure partie de la présidence de Joe Biden. L’inflation a considérablement diminué par rapport au pic atteint à la mi 2022, mais les prix de la plupart des biens et services sont nettement plus élevés, obligeant de nombreux consommateurs à puiser dans leurs cartes d’épargne et de crédit pour joindre les deux bouts.