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La dette hypothécaire canadienne ralentit

28 septembre, 2022   |   Par Kadiatou Bah

Le boom de la dette hypothécaire au Canada ralentit mais cette dernière demeure toujours à un niveau historiquement élevé. 

Les données de la Banque du Canada (BdC) montrent que l’encours du crédit hypothécaire a atteint un nouveau record en juillet. La hausse des taux d’intérêt freine la croissance, car elle réduit la capacité d’emprunt.

Malgré cela, la croissance annuelle est toujours à un niveau rarement vu en dehors des cycles de marché les plus agités du Canada. La dette hypothécaire canadienne a ainsi atteint un nouveau record dans les dernières données. 

Le solde de l’encours du crédit hypothécaire résidentiel a atteint 2,04 billions de dollars en juillet, en hausse de 0,6 % pour le mois. La dette est supérieure de 9,3 % à ce qu’elle était il y a un an. C’est un record et une énorme croissance, mais les tendances sont au ralenti.

La dette hypothécaire a augmenté à un rythme mensuel inhabituellement lent 

La croissance mensuelle est une donnée importante, mais en tant que taux, elle était beaucoup plus faible en juillet qu’en temps normal. La croissance de 0,6 % en juillet a été la plus faible depuis février, un mois peu connu pour ses volumes de ventes élevés. 

En zoomant davantage, nous pouvons voir que c’était inhabituellement lent pour n’importe quel mois de juillet. Seulement deux au cours des 20 dernières années ont vu des taux inférieurs pour le mois.

La croissance continue de ralentir à mesure que les coûts d’emprunt augmentent, mais elle demeure assez vigoureuse. Juillet a enregistré la croissance annuelle la plus lente depuis mai 2021, lorsque le boom des ventes a commencé. C’est une baisse par rapport au pic de 10,8 % de février 2022, mais ce taux reste toujours à un niveau élevé.

Un peu d’historiques

Avant 2020, il faut remonter jusqu’en 2009 pour trouver une croissance annuelle aussi élevée. Même alors, cela n’a duré qu’un mois. Le boom des emprunts de 2008 est celui où nous le voyons fermement établi au-dessus de ce niveau. La croissance du crédit hypothécaire à ce rythme ne s’est produite qu’avant les récessions.

Le crédit hypothécaire canadien grimpe, mais la hausse des taux pompe les pauses. Même avec la flambée des taux, les choses n’avaient pas encore ralenti en juillet, la croissance restant historiquement élevée. 

Comme la BMO l’a averti récemment dans ses notes, nous ne verrons pas l’impact du ralentissement complet avant la fin de l’année. De nombreux ménages n’empruntent pas au taux indiqué ce mois-là, mais à un taux garanti 3 à 4 mois auparavant. Jusqu’à ce que les taux d’intérêt et l’inflation se stabilisent, l’impact de la hausse des taux ne sera pas clair.