L’indicateur de l’inflation sous-jacente américaine privilégié par la Réserve fédérale a augmenté à un rythme modéré et les dépenses des ménages ont repris en juillet, renforçant le projet des décideurs politiques de commencer à réduire les taux d’intérêt le mois prochain.
L’indice des prix de la consommation qui exclut les produits alimentaires et énergétiques plutôt volatils a augmenté de 0,2 % par rapport à juin, selon les données du Bureau of Economic Analysis publiées vendredi.
Sur une base annualisée sur trois mois (une mesure qui, selon les économistes, donne une image plus précise de la trajectoire de l’inflation), il a progressé de 1,7 %, soit le plus lent de l’année.
Si les dépenses ont repris, la croissance des revenus a été beaucoup plus lente et le taux d’épargne a baissé. Cela peut soulever des questions sur la durabilité des dépenses de consommation à l’avenir.
Les dépenses de consommation augmentent aux États-Unis alors que la tendance à l’inflation s’atténue
Le rapport de vendredi confirme l’idée selon laquelle il est temps de commencer à assouplir le caractère restrictif de la politique monétaire. Associé aux fissures qui apparaissent sur le marché du travail, le ralentissement durable de l’inflation explique pourquoi le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré la semaine dernière que « le moment était venu » pour les banques centrales de commencer à réduire les coûts d’emprunt, probablement ce mois-ci.
« Cela confirme que l’inflation est sur la voie du ralentissement et qu’elle a mis un terme à la réaccélération observée au début de l’année. C’est une bonne nouvelle », a déclaré Diane Swonk, économiste en chef de KPMG. « La véritable nouvelle concernera l’évolution du marché du travail. »
L’indice S&P 500 a ouvert en hausse et les rendements des bons du Trésor à deux ans ont augmenté au cours de la journée. Les traders de swaps ont maintenu le prix des baisses de taux totales qu’ils prévoient de la part de la Fed pour l’ensemble de l’année 2024.
Des données distinctes publiées vendredi par l’Université du Michigan ont montré que les attentes d’inflation sur un an ont diminué pour atteindre leur plus bas niveau depuis la fin de 2020. Cependant, les consommateurs considèrent toujours que leurs finances sont tendues, ce qui présente également des risques pour les dépenses.
Les responsables politiques accordent une attention particulière à l’inflation des services, hors logement et énergie, qui tend à être plus stable. Selon le BEA, cet indicateur a augmenté de 0,2 % en juillet pour un deuxième mois consécutif. Par rapport à l’année dernière, il avait progressé de 3,25 %, soit le taux le plus lent depuis plus de trois ans.
Les responsables de la Fed ont indiqué qu’ils se concentraient davantage sur le volet emploi de leur double mandat, en partie parce que la trajectoire du marché du travail contribuera à éclairer les attentes en matière de dépenses de consommation, principal moteur de l’économie.
Le très attendu rapport sur l’emploi du mois d’août, qui doit être publié la semaine prochaine, sera le dernier document que les responsables de la Fed consulteront avant leur réunion des 17 et 18 septembre.
Les dépenses de consommation ajustées de l’inflation ont augmenté de 0,4 %, une accélération par rapport au mois précédent. Cette hausse est due principalement aux dépenses en biens, notamment en véhicules automobiles, qui ont rebondi après une cyberattaque qui a perturbé les ventes. Les dépenses en services ont progressé à un rythme plus modeste.
Le rapport a également révélé des nouvelles décevantes sur la croissance des revenus. Sur une base ajustée de l’inflation, la croissance du revenu disponible a à peine augmenté pour un deuxième mois consécutif, et le taux d’épargne a glissé à 2,9 %, le deuxième niveau le plus bas depuis 2008.
Les salaires non corrigés de l’inflation, ont augmenté de 0,3 %, soit une légère reprise par rapport à juin, mais bien en deçà de la plupart des gains enregistrés en 2023.
À propos de l'auteur
Ayant occupé différents postes en analyse financière, Kadiatou est une passionnée des phénomènes économiques et de leur interprétation.
Diplômée de HEC Montréal en économie appliquée, finance et mathématique, elle se joint à MREX pour partager son regard sur l’actualité en soulignant, les faits pertinents pour les investisseurs immobiliers.
