La valeur nette des ménages américains atteint un record sur la valeur immobilière

La valeur nette des ménages a augmenté de 4,3%, pour atteindre la somme arrondie de 142 000 milliards de dollars au deuxième trimestre (141,7 billions), selon un rapport de la Réserve fédérale publié jeudi dernier. L’avance comprenait un gain de 3,5 billions de dollars de la valeur des actions et une amélioration de 1,2 billion de dollars des biens immobiliers détenus par les ménages.

Les actions ont atteint des sommets records et les faibles coûts d’emprunt ont soutenu une vague d’achats de logements et, en fin de compte, une appréciation des prix des logements. Les chiffres montrent comment le soutien massif apporté par le gouvernement et la Fed a renforcé la richesse des Américains. 

Les actions en pourcentage du total des actifs des ménages ont augmenté au deuxième trimestre pour atteindre près de 29,5%, contre 25,6% en 2019, selon le rapport de la Fed.

Mais tout le monde ne profite pas de ces gains de richesse. Une grande partie des Américains n’investissent pas en bourse, et pour de nombreux locataires, la forte hausse des prix des logements a rendu la réalité de posséder une maison encore plus hors de portée.

L’épargne privée nette a augmenté à un rythme annualisé de près de 2,9 billions de dollars au deuxième trimestre après une augmentation de 4,8 billions de dollars au trimestre précédent, ​​un produit des efforts de relance fédéraux. L’excès d’épargne des a été un facteur clé dépenses de consommation, y compris au dernier trimestre, où les dépenses de consommation ont bondi à l’un des rythmes les plus rapides jamais enregistrés. 

Ce qui a été surprenant ces derniers temps, c’est à quel point le consommateur a été fort face à l’augmentation du nombre de cas de Covid-19 au milieu de la propagation du variant delta hautement transmissible. 

Le gouvernement américain a récemment déclaré que les ventes au détail en août, parmi un groupe de contrôle utilisé pour calculer le produit intérieur brut et excluant les services de restauration, les concessionnaires automobiles, les magasins de matériaux de construction et les stations-service, avaient augmenté de 2,5 % en août. L’estimation médiane des prévisions de la plupart des économistes interrogés n’était pour aucun changement dans les chiffres pour ce secteur.

Un énorme gain de la valeur nette des ménages américains pourrait-il également freiner l’économie ?

De nombreux économistes pensent qu’il existe un lien clair entre la valeur des actifs et les dépenses, qu’ils appellent l’effet de richesse . Simplement, les gens ont tendance à dépenser plus à mesure que la valeur de leurs actifs augmente. C’est une bonne nouvelle pour les optimistes, car les dépenses de consommation représentent environ les deux tiers de l’économie.

C’est du moins la théorie en temps normal. Mais nous ne vivons pas encore des temps normaux. Il est plausible que l’effet de richesse fonctionne à l’envers, agissant comme un frein à l’économie. La théorie ressemble à ceci : les Américains sont si rassasiés qu’ils ressentent peu de pression pour revenir sur le marché du travail, même après l’expiration des allocations de chômage d’urgence. L’incapacité des employeurs à pourvoir les postes qui en résultent ralentit la production et restreint l’économie dans son ensemble. 

Les dernières données de l’enquête sur les offres d’emploi et la rotation de la main-d’œuvre du ministère du Travail américain montrent que le nombre de postes disponibles a atteint un record de 10,9 millions en juillet contre 10,2 millions en juin. Cela dépasse de loin les quelque six millions d’Américains qui ont perdu leur emploi au début de la pandémie et qui n’ont pas encore réintégré le marché du travail. 

Il serait irresponsable de dire que toutes ces personnes sans emploi sont paresseuses, qu’elles obtiennent un congé gratuit du gouvernement ou pire. Il y a des raisons légitimes pour lesquelles les gens peuvent être au chômage. D’une part, beaucoup peuvent vouloir reprendre le travail, mais ne peuvent pas parce que les services de garde d’enfants peuvent toujours être fermés où limiter leur fréquentation. Et ce n’est pas comme si la rentrée se passait bien. 

Au 19 septembre, aux États-Unis, 2 000 écoles du pays avaient fermé, soit une augmentation de 18% par rapport à la semaine précédente, selon le tracker Burbio.

Ensuite, il y a la « vague grise » des retraites anticipées. Les données gouvernementales d’il y a quelques mois ont montré que 2,7 millions d’Américains de 55 ans et plus envisageaient de quitter le marché du travail des années plus tôt qu’ils ne l’avaient imaginé en raison de la pandémie. Il ne fait aucun doute que la flambée de la valeur nette des ménages facilite cette décision.

Enfin, il y a beaucoup de personnes en âge de travailler qui ont des problèmes de santé légitimes et ont peur de retourner à la vie publique alors que le variant delta fait toujours rage, en notant qu’une bonne partie de la population résiste à prendre les vaccins. Le nombre de nouveaux cas devrait dépasser les quatre millions pour le deuxième mois consécutif en septembre, selon les prévisions des données. Cela ne s’est pas produit depuis les jours sombres de décembre et janvier.

Bien sûr, il semble exagéré de dire que la croissance rapide de la richesse pourrait être négative pour l’économie américaine. Mais ce sont des temps sans précédent, et aucun manuel ne contient de chapitre sur ce qui se passera après une pandémie mondiale. De peur que l’économie s’effondre, la banque centrale et le gouvernement ont réagi en inondant l’économie et les marchés financiers de plusieurs milliers de milliards de dollars. Cela semble presque aussi tiré par les cheveux que de déclarer aux premiers jours de la pandémie, lorsque l’indice S&P 500 a atteint 34% en quelques semaines, que les investisseurs seraient non seulement guéris en quelques mois, mais bénéficieraient de l’un des plus puissants marchés haussiers de l’histoire, ainsi qu’un boom immobilier malgré le nombre de morts dépassant celui de la pandémie dévastatrice de 1918. 

Augmentation de la dette

L’encours de la dette des entreprises a augmenté de 63,2 milliards de dollars par rapport au trimestre précédent, ou à un taux annualisé de 1,4 %, d’avril à juin pour atteindre un total de près de 18 000 milliards de dollars.

L’encours de la dette fédérale a augmenté de 578,8 milliards de dollars, soit 9,6 % en rythme annualisé, pour atteindre 24 700 milliards de dollars. La dette publique a gonflé pendant la pandémie, alors que les décideurs politiques sont intervenus pour atténuer l’impact économique de la crise sanitaire sur les personnes et les entreprises avec des milliers de milliards de dollars de soutien. 

Le gouvernement est actuellement sur la bonne voie pour faire défaut à ses obligations financières sans l’approbation du Congrès pour augmenter la limite statutaire de la dette américaine.

L’encours des crédits à la consommation hors dette hypothécaire a augmenté de 91,2 milliards de dollars au deuxième trimestre.