Le taux de chômage au Canada a augmenté pour la troisième fois en quatre mois, mais la hausse des salaires et un bon rapport sur l’emploi aux États-Unis ont incité certains économistes à exprimer leur prudence quant au rythme des baisses de taux de la Banque du Canada.
« Le pays a créé 26 700 postes en mai et le taux de chômage a augmenté de 0,1 point de pourcentage à 6,2 % », a rapporté Statistique Canada, ce qui est à peu près conforme aux attentes d’une enquête auprès des économistes. Le taux de chômage a augmenté de 1,1 point de pourcentage depuis avril de l’année dernière.
Le gouverneur Tiff Macklem est devenu cette semaine le premier membre du G7 à adopter une politique moins restrictive. Il a déclaré qu’il était raisonnable de s’attendre à davantage de réductions si la progression de l’inflation se poursuivait, et a insisté sur le fait que le Canada n’était « pas proche » de la limite de divergence avec la Réserve fédérale.
Ses commentaires étonnamment conciliants ont stimulé l’espoir d’une nouvelle baisse le mois prochain, mais les rapports sur l’emploi ont incité les marchés monétaires à réévaluer les probabilités à environ 58 %, contre environ 65 % auparavant.
Le huard était en baisse de 0,6 % sur la journée à 1,375 $ CA par dollar américain, bien qu’il soit le deuxième meilleur joueur du G10. Les rendements des obligations canadiennes d’État à deux ans ont augmenté d’environ cinq points de base pour atteindre 3,99 % à 11 h 15 heure d’Ottawa.
L’emploi gagne lentement
« Les données sur l’emploi de mai contiennent de nombreux arguments en faveur d’une baisse des taux d’intérêt. Cependant, l’économie s’est refroidie, mais elle n’est pas tombée du précipice », a déclaré Leslie Preston, économiste principale à la Banque Toronto-Dominion, dans un rapport aux investisseurs.
« Nous nous attendons à ce que cela conduise à un rythme progressif de réduction des taux d’intérêt cette année, la Banque du Canada étant susceptible de réduire ses taux d’intérêt à une réunion sur deux. », a déclaré Preston.
Le rapport soutient l’opinion de la banque centrale selon laquelle l’économie continue de fonctionner avec une offre excédentaire, ce qui a contribué à atténuer les pressions sur les prix.
Un bassin de main-d’œuvre en expansion rapide provenant de niveaux élevés d’immigration a continuellement fait dépasser la création d’emplois au cours de la dernière année.
La Banque du Canada a abaissé mercredi le taux de référence du financement à un jour de 25 points de base à 4,75 %, élargissant ainsi l’écart à 75 points de base en dessous de l’extrémité supérieure du taux des fonds fédéraux. L’écart croissant entre les taux des deux pays exerce une pression à la baisse sur le huard par rapport au billet vert.
« La hausse des rendements des obligations du gouvernement canadien s’explique principalement par l’évolution des bons du Trésor américain, tandis que les pertes du huard sont dues aux solides données américaines », a déclaré Royce Mendes, directeur général de Valeurs mobilières Desjardins, dans un rapport aux investisseurs.
« La hausse du taux de chômage est suffisante pour que la Banque du Canada reste sur la bonne voie pour réduire à nouveau ses taux en juillet. Cela dit, un nombre important de données seront publiées d’ici là », a déclaré Mendes.
Pourtant, plusieurs économistes ont signalé la hausse des salaires au Canada comme une préoccupation. Les salaires horaires des salariés permanents ont augmenté de 5,2%, plus vite que les attentes de 4,7% et en hausse par rapport aux 4,8% un mois plus tôt.
Il s’agit du rythme le plus élevé depuis janvier, mais Macklem a déclaré qu’il s’attend à ce que les pressions salariales se modèrent progressivement.
« La nouvelle hausse du taux de chômage en mai montre que le marché du travail continue de se détendre, mais la surprenante reprise de la croissance des salaires donne toujours lieu à la prudence quant à l’idée que la Banque du Canada réduise à nouveau les taux d’intérêt à la prochaine réunion en juillet », a déclaré Stephen Brown de Capital Economics dans un rapport aux investisseurs.
« La croissance des salaires attirera probablement l’attention de la banque centrale, mais dans l’ensemble, le rapport aura peu d’impact sur les responsables », a déclaré Charles St-Arnaud, économiste en chef à Alberta Central.
« Le discours de la Banque du Canada plus tôt cette semaine suggère que, tant que l’inflation continue de se modérer et reste conforme à l’objectif d’inflation, en particulier l’élan de la mesure de l’inflation de base, un nouvel assouplissement de la politique monétaire est probable. »
Il s’agit du premier des deux rapports sur le marché du travail avant la prochaine réunion de la banque le 24 juillet, au cours de laquelle les décideurs politiques mettront également à jour leurs prévisions économiques.
Les emplois à temps partiel connaissent une croissance plus rapide au Canada
La création d’emplois en mai a été alimentée par les emplois à temps partiel, qui ont augmenté de 62 400, tandis que les emplois à temps plein ont diminué de 35 600. Plus de quatre travailleurs à temps partiel sur cinq le font par choix, mais le travail à temps partiel involontaire est passé à 18,4 % en mai contre 13,8 % en septembre dernier.
Les gains d’emploi ont été menés par des augmentations dans les soins de santé et l’assistance sociale, qui ont connu une troisième augmentation mensuelle consécutive, ainsi que dans les services financiers et immobiliers ainsi que dans les services aux entreprises et autres services de soutien. Les secteurs de la construction, du transport, de l’entreposage et des services d’enseignement sont ceux qui ont supprimé le plus d’emplois.
Le secteur privé a gagné 17 600 emplois, tandis que le secteur public en a perdu 7 500 et que le travail indépendant a augmenté de 16 600.
Le total des heures travaillées est resté inchangé en mai et a augmenté de 1,6 % par rapport à il y a un an.
Le taux d’emploi, la proportion de la population en âge de travailler qui a un emploi, a chuté d’un dixième de point de pourcentage pour s’établir à 61,3 %. Il s’agit de la septième baisse au cours des huit derniers mois, mettant en évidence une tendance à une croissance démographique induite par l’immigration qui dépasse l’emploi.
Le taux de participation s’est maintenu à 65,4%.
À l’échelle régionale, l’emploi a augmenté dans trois provinces, l’Ontario étant en tête, tandis que l’Alberta a connu la plus forte baisse.
À propos de l'auteur
Ayant occupé différents postes en analyse financière, Kadiatou est une passionnée des phénomènes économiques et de leur interprétation.
Diplômée de HEC Montréal en économie appliquée, finance et mathématique, elle se joint à MREX pour partager son regard sur l’actualité en soulignant, les faits pertinents pour les investisseurs immobiliers.
