L’indice des prix à la consommation a augmenté de 3,4 % en décembre par rapport à l’année dernière, après une hausse de 3,1 % un mois plus tôt, a rapporté Statistique Canada mardi à Ottawa.
Après la publication, le rendement des obligations du gouvernement canadien à deux ans a augmenté d’environ quatre points de base pour atteindre 3,857 %. Le dollar canadien a chuté d’environ 0,1 % à 1,34 $ pour un dollar américain à 9 h 20, heure d’Ottawa.
Les traders de swaps au jour le jour ont repoussé leurs paris sur le moment où la Banque du Canada commencerait à réduire les taux jusqu’en juillet, les attentes étaient en avril avant la publication.
« La montée des pressions inflationnistes sous-jacentes accroît le risque que la Banque du Canada doive maintenir ses taux d’intérêt à un niveau plus élevé que ce que les marchés anticipent actuellement, ce qui entraînerait une souffrance encore plus grande pour l’économie », a déclaré Stephen Brown, économiste chez Capital Economics, dans une note aux investisseurs.
« Comme la banque accorde plus d’attention à ces mesures fondamentales qu’à l’IPC hors alimentation et énergie, ces augmentations plus importantes signifient que la banque restera probablement sur un ton belliciste lors de sa réunion de la semaine prochaine et calmera l’appel de réduction des taux d’intérêt dans un avenir proche. »
Il s’agit du dernier des deux rapports sur l’inflation avant la prochaine décision sur les taux de la Banque du Canada la semaine prochaine. La majorité des économistes s’attendent à ce que la banque maintienne les coûts d’emprunt inchangés et anticipent une série de baisses de taux à partir du deuxième trimestre de l’année.
Dans l’ensemble, le rapport de mardi souligne la difficulté du dernier kilomètre pour ramener l’inflation à l’objectif de 2 %. Macklem a mis en garde en décembre contre quelques « obstacles » en cours de route.
Le gouverneur et ses responsables ont maintenu le taux de référence au jour le jour à 5 % pour la troisième réunion consécutive le mois dernier, affirmant qu’ils étaient toujours préoccupés par les perspectives de pressions sur les prix. Ce revers dans leur bataille contre l’inflation les maintiendra probablement en attente.
« Si vous recherchez des données indiquant qu’une baisse des taux est imminente, ce n’est pas celle-ci », a déclaré Leslie Preston, économiste principale à la Banque Toronto Dominion, dans un rapport aux investisseurs. « Cela laisse la Banque du Canada prudente lorsqu’elle réfléchit au moment où elle sera appropriée pour réduire les taux d’intérêt ».
Malgré le rapport de décembre, nous nous attendons à ce que l’inflation et l’économie se soient suffisamment refroidies d’ici le printemps pour que la Banque du Canada puisse procéder à sa première réduction des taux d’intérêt en avril.
Selon l’économiste Stuart Paul, « la Banque du Canada ignorera la hausse de l’inflation annuelle pour se concentrer plutôt sur le ralentissement des prix des biens de base. Avec la baisse des prix des catégories de dépenses les plus sensibles aux taux d’intérêt, les effets de la politique monétaire restrictive s’enracinent dans l’économie ».
Bien que les prix de l’essence aient diminué sur une base mensuelle pendant quatre mois consécutifs, l’accélération du taux global a augmenté en raison d’un effet d’année de référence, où les prix de l’essence ont baissé davantage sur une base mensuelle en décembre dernier.
La comparaison d’une année sur l’autre peut souvent fausser les résultats, mais pour décembre, l’inflation sous-jacente s’est également accélérée.
Le taux sous-jacent a augmenté en raison de l’évolution des prix des loyers et des véhicules de tourisme.
Une autre mesure clé, la moyenne mobile sur trois mois des pressions sous-jacentes sur les prix, a augmenté à un rythme annualisé de 3,63 %, contre 2,94 % un mois plus tôt environ.
Il s’agit d’un indicateur important, car le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, a déclaré que les décideurs le surveillaient de près pour comprendre les tendances d’inflation les plus récentes.
Le rapport de décembre montre une fois de plus que l’inflation du secteur du logement est le principal contributeur à la hausse des prix d’une année sur l’autre, les hausses de taux passées, la pénurie d’approvisionnement et les niveaux élevés d’immigration ayant fait monter les prix.
Les coûts des intérêts hypothécaires ont bondi de 28,6 % et les loyers de 7,7 %. Hors frais de logement, l’indice des prix à la consommation a augmenté de 2,4 % sur un an, contre 1,9 % en novembre.
Lundi, l’enquête auprès des consommateurs de la banque centrale a montré que les attentes en matière de croissance des prix de certains biens de consommation clés, notamment l’alimentation et le gaz, sont en baisse, contribuant probablement à la baisse de la perception de l’inflation globale par les Canadiens.
Mais les anticipations d’inflation pour les services, comme les divertissements, la restauration et les loyers, restent élevées, ce qui pourrait freiner les progrès vers le rétablissement de la perception globale des hausses de prix.
En décembre, l’inflation des services a ralenti de 4,3% sur un an, contre 4,6% un mois plus tôt. L’inflation des biens s’est élevée à 2,4%, contre 1,4% en novembre.
À l’échelle régionale, les prix ont augmenté à un rythme plus rapide qu’il y a un an par rapport à novembre dans neuf des dix provinces canadiennes, à l’exception du Manitoba.
En 2023, l’indice des prix à la consommation a augmenté de 3,9% en moyenne annuelle, après une hausse record depuis 40 ans de 6,8% en 2022 et de 3,4% en 2021.
À propos de l'auteur
Ayant occupé différents postes en analyse financière, Kadiatou est une passionnée des phénomènes économiques et de leur interprétation.
Diplômée de HEC Montréal en économie appliquée, finance et mathématique, elle se joint à MREX pour partager son regard sur l’actualité en soulignant, les faits pertinents pour les investisseurs immobiliers.
