Les taux d’intérêt ne constituent pas la seule arme dans la lutte contre l’inflation mondiale

Alors que le coût de la vie augmente partout dans le monde, les gouvernements ne mettent pas tous leurs œufs dans un même panier en demandant uniquement aux banques centrales de contenir l’inflation. Ils réagissent également avec d’autres manières. Il y a une longue liste historique d’autres politiques visant à réduire les prix sans forcément être parfaites. Beaucoup d’entre elles ainsi que de nouvelles politiques, se sont vues étudiées lors du groupe de travail sur la chaîne d’approvisionnement du président américain Joe Biden.

Deux règles fondamentales de l’économie orthodoxe au cours des dernières décennies ont été que les prix devraient être fixés sur les marchés libres et que la gestion de l’inflation est un travail de politique monétaire. Mais les pressions sur les prix de la pandémie de cette année, à la suite d’une relance record des gouvernements et des banques centrales qui a soutenu la demande dans le monde entier, assombrissent la question.

D’une part, nous ne savons pas avec certitude comment l’augmentation des coûts d’emprunt peut s’attaquer aux causes de l’inflation du côté de l’offre des économies, comme les arriérés d’expédition ou les pénuries de matériaux et de main-d’œuvre.

D’autre part, du point de vue des politiciens, le moment est bien choisi. Les économistes estiment généralement qu’il faut au moins six mois pour que le resserrement de la politique monétaire prenne effet en freinant la demande.

Donc, même si la Réserve fédérale, par exemple, augmente les taux d’intérêt à la fin de 2022 avec un impact ressenti en 2023 cela n’allège pas la pression sur les politiciens comme Biden pour qu’ils agissent plus tôt. Les sondages des États-Unis et au Royaume-Uni ont montré que les électeurs s’inquiètent de la flambée des prix. Plus généralement, la pandémie a relancé le débat sur le rôle des gouvernements dans l’économie et l’inflation fait partie de cet argument.

L’opinion dominante a été que laisser les marchés tranquilles est le moyen le plus efficace de livrer des produits bon marché. Mais la crise de la chaîne d’approvisionnement de cette année a soulevé des questions quant à savoir si la recherche de l’efficacité et des prix bas s’est faite au détriment de la stabilité ou même de la sécurité nationale.

La flambée des prix de l’énergie est l’une des principales composantes de l’inflation pandémique, et les gouvernements interviennent pour amortir le choc. La question devrait figurer en bonne place lors de la prochaine réunion des dirigeants du G20.

La France prévoit une subvention unique de 100 euros pour les bas salaires. L’Espagne a promis des mesures pour plafonner les factures des ménages et prélève une taxe exceptionnelle sur certains fournisseurs d’énergie, bien qu’elle ait fait marche arrière pour imposer une charge plus large. Le Kenya utilise un fonds de stabilisation pour faire baisser les prix à la pompe et aussi réduire la taxe sur l’essence pour collecter de l’argent pour le fonds.

De telles subventions ne sont pas considérées par les économistes comme anti-inflationnistes, elles ne réduisent pas les coûts, elles les partagent tout simplement de différentes façons. Mais cela émousse l’augmentation immédiate des frais de subsistance, ce qui représente l’inflation pour la plupart des non-économistes.

En Amérique latine, un prix particulièrement sensible pour les politiciens est le gaz de pétrole liquéfié, car les bidons de celui-ci sont utilisés pour la cuisine, en particulier par les ménages les plus pauvres. Le président mexicain Andres Manuel Lopez Obrador est en train de créer une société de distribution appartenant à l’État qui vendra le carburant « à un prix équitable », et son gouvernement a imposé des plafonds de prix dans certaines régions. Le Sénat brésilien a approuvé un programme de subventions pour aider quelque 11 millions de familles à acheter du gaz de cuisine, financé en partie par les dividendes reçus du géant pétrolier Petrobras.

En particulier dans les pays à faible revenu, la hausse des prix des denrées alimentaires peut déclencher une crise sociale et cette année a connu la croissance la plus rapide en une décennie.

Certains pays tentent de stimuler l’offre. La banque centrale du Nigeria soutient les agriculteurs avec des prêts bon marché, afin qu’ils puissent augmenter leur production. La Russie, premier exportateur mondial de blé, cherche également à améliorer la productivité de ses fermes, mais elle reconnaît que cela prendra du temps et qu’elle réduit également les ventes à l’étranger pour s’assurer qu’il y a suffisamment de céréales pour le marché intérieur. Les mesures comprennent un droit à l’exportation qui est ajusté chaque semaine. Cela illustre l’élément de la taupe dans certaines politiques de coût de la vie. Lorsque les pays qui exportent des aliments ou de l’énergie prennent des mesures pour rendre ces produits abordables chez eux, cela peut limiter les approvisionnements et augmenter les prix ailleurs.

L’interdiction par l’Argentine des exportations de bœuf plus tôt cette année en est un autre exemple. D’autres gouvernements se sont concentrés sur la façon dont les aliments sont vendus. La Turquie étend son réseau de magasins de coopératives agricoles et a chargé les autorités d’enquêter sur les prix abusifs sur les marchés de gros. Elle a également supprimé les droits d’importation sur les céréales et les lentilles et travaille sur un système d’alerte météorologique précoce pour repérer les chocs d’offre potentiels.

L’Argentine a une longue histoire de politiques peu orthodoxes pour freiner les prix et elle a toujours eu l’un des taux d’inflation les plus élevés au monde, ce qui suggère qu’ils n’ont pas fonctionné. Pourtant, le président Alberto Fernandez a mis en œuvre certaines des mesures les plus drastiques pour maintenir le coût de la vie à un bas niveau. Ce mois-ci, il a annoncé un gel des prix pour plus de 1 400 articles ménagers jusqu’après Noël, à la suite d’une rupture des négociations avec l’industrie sur un accord de prix. Il a également ordonné aux entreprises de produire à pleine capacité.

Biden se bat depuis des mois pour réduire les goulots d’étranglement qui poussent les prix à la consommation à la hausse et attise la menace de pénuries à Noël, même si son administration a des pouvoirs limités pour y remédier. La Maison-Blanche a mis en place un groupe de travail sur la chaîne d’approvisionnement. Le but est de chercher à pousser les ports à travailler plus longtemps, à obtenir plus de permis de conduire pour camion afin de surmonter une pression sur la main-d’œuvre et à négocier des accords pour des entreprises comme FedEx Corp. En vue d’élargir leurs calendriers de livraison.

La Chine, où la planification centrale joue un rôle plus important, ne souffre pas actuellement d’une inflation élevée à la consommation, mais elle est préoccupée par les flambées de certains facteurs de production, en particulier pour le charbon, qui menace d’aggraver les pénuries d’électricité.

La principale agence de planification dit qu’elle évalue l’intervention dans un marché qui « s’est complètement écarté des fondamentaux de l’offre et de la demande ». Les autorités ont également libéré des stocks de certains métaux pour amortir les coûts. Les dirigeants européens ont un plan à plus long terme pour un autre facteur clé de l’inflation découlant de la pandémie : les semi-conducteurs. “Il n’y a pas d’alternative à l’intervention de l’État  si cet objectif doit être atteint”, a déclaré la semaine dernière le premier ministre italien Mario Draghi.