Les tests de résistance n’ont jamais été aussi élevés

À mesure que les taux d’intérêt grimperont, la majorité des emprunteurs pourront facilement gérer des coûts plus élevés. Cependant, les acheteurs récents sont confrontés à des taux encore plus élevés que ceux avec lesquels leurs prédécesseurs avaient été testés.

Le secteur immobilier canadien voulait des tests de résistance plus fiables, mais l’étaient-ils vraiment ? C’est le point de vue de BMO Capital Markets , qui a récemment analysé les chiffres.

Les montagnes russes hypothécaires du Canada sont insuffisamment préparées

Le Canada a commencé à tester les emprunteurs hypothécaires vers 2016, préparant les emprunteurs à des taux plus élevés. Dans son itération actuelle, le test garantit que les paiements peuvent être effectués sur le contrat plus 2 points, ou un plancher minimum, selon le plus élevé.

Cela réduit l’effet de levier et donne aux emprunteurs un tampon pour se préparer à tout choc soudain. Jusqu’à présent, cela a permis d’atténuer les ventes forcées ou les défauts de paiement. Cependant, cela n’a peut-être pas été suffisant pour le contexte actuel. 

Les taux hypothécaires des 5 dernières années ont connu des montagnes russes. Ils ont atteint un creux record, tombant dans la fourchette médiane d’un point, pour dépasser par la suite les 5 %. 

Pour beaucoup, cela signifie qu’ils n’étaient pas préparés à la récente vague de taux variables ou de renouvellement.

Les acheteurs du boom pandémique au Canada sont plus vulnérables

« Les emprunteurs canadiens de la période de prospérité récente sont les plus à risque », a averti BMO les investisseurs. Les prêts hypothécaires étaient contractés avec un taux d’intérêt de 2,0 %, avec un test de résistance aussi bas que 4,75 %.

Ces emprunteurs n’auraient pas été testés par rapport aux taux d’aujourd’hui. La dette hypothécaire à taux variable est également devenue la plus populaire au cours de cette période, ce qui signifie que des emprunteurs non testés sont actuellement en train de subir le resserrement actuel.

« … ceux qui ont pris des taux variables au plus fort du boom en 2021 se sont qualifiés dans la fourchette entre 4,75% et 5,25%, selon le moment », a expliqué Robert Kavic, économiste principal à la banque.

Ajoutant, « … leur taux sous-jacent a maintenant dépassé cette marque même si les caractéristiques de paiement fixe masquent le coup pour l’instant. ».

Cela ne signifie pas que ces emprunteurs seront instantanément défaillants, puisque les prêteurs s’efforcent d’empêcher la saisie. L’allongement de l’amortissement et le refinancement sont deux outils populaires pour ceux qui renouvellent. Il existe des options, elles pourraient tout simplement être loin d’être idéales. 

Les emprunteurs hypothécaires à plus long terme du Canada disposent d’une marge suffisante

Les emprunteurs hypothécaires qui viennent sur un renouvellement de cinq ans sont beaucoup mieux lotis. « Il y a cinq ans, les emprunteurs prenant des taux hypothécaires fixes sur 5 ans auraient été admissibles à environ 5 %, beaucoup renouvelleront à des taux plus élevés », a déclaré Kavcic. 

Il ne considère pas cela comme un risque important, cependant. Au cours des cinq dernières années, les salaires ont augmenté et les prêts hypothécaires ont été beaucoup moins importants. Cela peut permettre aux ménages de s’adapter plus confortablement à l’évolution du marché. C’était avant d’adopter les outils d’atténuation des défauts des prêteurs.

La BMO ne voit aucun segment d’emprunteur dans l’eau chaude à ce stade, mais cela peut changer si les taux augmentent. « Les tests de résistance devraient fournir une isolation contre les hausses de taux que nous avons vues jusqu’à présent, mais il reste très peu de marge », a-t-il déclaré. 

Des taux d’intérêt plus élevés que ceux auxquels nous sommes confrontés actuellement ? Nous avons peut-être beaucoup entendu parler du « pic » d’inflation, mais ce n’est peut-être pas le cas. 

Dans une entrevue récente, l’ancien gouverneur de la Banque du Canada, Stephen Poloz, discutait du fait que la prudence budgétaire joue un rôle dans les taux d’intérêt futurs. Si les mesures de relance budgétaire du Canada s’avèrent excessives, la Banque centrale pourrait avoir besoin de taux plus élevés pour freiner l’inflation.