Le taux annuel d’inflation sous-jacente du Canada s’est atténué pour un quatrième mois consécutif, ce qui incitera les décideurs politiques à entamer un cycle d’assouplissement dans les mois à venir, cependant une légère augmentation du rythme mensuel pourrait empêcher une réduction des taux en juin d’être une certitude.
Les deux mesures d’inflation sous-jacente de la Banque du Canada ont ralenti en avril à un rythme annuel moyen de 2,75 %, contre 3,05 % un mois plus tôt, a rapporté Statistique Canada mardi à Ottawa. C’est légèrement plus lent que les 2,8 % attendus dans une enquête auprès des économistes.
La moyenne mobile sur trois mois du taux a toutefois augmenté à un rythme annualisé de 1,64 %, contre 1,35 % en mars. C’est le premier gain depuis décembre.
L’indice global des prix à la consommation a augmenté de 2,7% sur un an, correspondant aux attentes et en baisse par rapport au gain de 2,9% enregistré un mois plus tôt. C’est le quatrième mois consécutif que le taux se situe dans la fourchette cible de la banque centrale.
Le huard s’est affaibli après la publication, chutant d’environ 0,24 % sur la journée pour atteindre 1,3658 $ CA par dollar américain à 9 h, heure d’Ottawa. Les rendements des obligations du gouvernement canadien à deux ans ont baissé d’environ sept points de base pour s’établir à 4,169 %. Les traders ont augmenté leurs paris sur une baisse des taux en juin à environ 60 %, contre environ 40 % plus tôt.
L’indice a grimpé de 0,5% sur une base mensuelle, également conforme aux attentes, et a augmenté de 0,2% sur une base désaisonnalisée.
Les données d’avril prolongent la séquence de décélération des taux d’inflation sous-jacente annuels depuis le début de cette année. Le rapport testera si les décideurs politiques considèrent la période de quatre mois d’atténuation des pressions sous-jacentes comme satisfaisant à leur condition de progrès durable, leur donnant la possibilité de réduire les taux dès leur prochaine réunion du 5 juin.
Pour s’orienter vers une politique plus souple, le gouverneur Tiff Macklem et ses responsables ont posé comme condition qu’ils doivent voir « un assouplissement supplémentaire et durable de l’inflation sous-jacente ». Ils ont déclaré qu’ils étaient déjà satisfaits de l’élément « ultérieur » et qu’ils espéraient désormais voir les progrès « soutenus ».
Il s’agit du dernier des deux rapports sur l’inflation avant la prochaine décision de la banque sur les taux, Macklem qualifiant l’inflation sous-jacente de mars de « allant dans la bonne direction ». La majorité des économistes interrogés s’attendent à ce que les décideurs réduisent leur taux directeur de 25 points de base lors de la réunion de juin, marquant le début d’un cycle d’assouplissement.
« Même si le marché semble encore quelque peu hésitant à s’engager pleinement dans une réduction des taux en juin, nous considérons que les dernières données sur l’inflation sont suffisantes pour que la Banque du Canada entame un cycle d’assouplissement progressif lors de sa prochaine annonce politique », a déclaré Royce Mendes, directeur de la macro-économie stratégique chez Valeurs mobilières Desjardins, a indiqué dans un rapport aux investisseurs.
« Rien dans ce rapport de mardi n’empêcherait la Banque du Canada de réduire ses émissions le mois prochain, a déclaré Charles St-Arnaud », économiste en chef à Alberta Central, dans un courriel.
« S’ils ne le font pas, il s’agirait d’une question d’extrême prudence, plutôt que de suggérer que les risques à la hausse pour l’inflation restent préoccupants », a-t-il déclaré.
« Il ne fait aucun doute que la politique monétaire est restrictive au Canada », a déclaré dans un courriel Benjamin Reitzes, stratège en matière de taux et de macroéconomie à la Banque de Montréal.
« La question pour la Banque du Canada est de savoir si l’inflation s’est suffisamment maîtrisée pour commencer à réduire le niveau de restrictions. Nous avons maintenant quatre rapports consécutifs sur l’IPC, cohérents avec l’idée selon laquelle l’écart de production entraîne des pressions désinflationnistes », a-t-il déclaré.
« La porte est ouverte à une baisse des taux en juin, mais lorsqu’elle agira, elle sera graduelle, avec la force des États-Unis et une Fed réticente à limiter l’ampleur et la rapidité de la baisse des taux. »
En avril, les coûts des intérêts hypothécaires et les loyers sont restés les principaux contributeurs à la variation annuelle du taux d’inflation. Les coûts des intérêts hypothécaires ont bondi de 24,5 % et les loyers ont augmenté de 8,2 %. Hors frais de logement, l’indice des prix à la consommation a augmenté de 1,2 % sur un an, contre 1,5 % en mars.
Hors alimentation et énergie, l’indice a augmenté de 2,7 % sur un an, contre 2,9 %. L’inflation des services a ralenti à 4,2 %, contre 4,5 % en mars. L’inflation alimentaire, qui a atteint 2,3 % en avril, a été à l’origine de la décélération des prix à la consommation.
À l’échelle régionale, les prix ont augmenté à un rythme plus lent qu’il y a un an par rapport à mars dans six des dix provinces canadiennes.
À propos de l'auteur
Ayant occupé différents postes en analyse financière, Kadiatou est une passionnée des phénomènes économiques et de leur interprétation.
Diplômée de HEC Montréal en économie appliquée, finance et mathématique, elle se joint à MREX pour partager son regard sur l’actualité en soulignant, les faits pertinents pour les investisseurs immobiliers.
