L’inflation au Canada ralentit à 2,7 % en juin

Le taux d’inflation global du Canada a de nouveau baissé, renforçant les paris selon lesquels la Banque du Canada réduirait ses taux pour une deuxième réunion consécutive la semaine prochaine, même si les pressions sous-jacentes sur les prix se sont à nouveau accélérées.

L’indice des prix à la consommation (IPC) a augmenté de 2,7 % en juin par rapport à l’année précédente, en baisse par rapport à la hausse de 2,9 % enregistrée le mois précédent, a annoncé mardi Statistique Canada à Ottawa. Ce chiffre correspond à l’estimation médiane d’un sondage auprès d’économistes.

C’est le sixième mois consécutif où l’inflation annuelle globale se situe dans la fourchette cible de la banque centrale, ce qui ramène les pressions annuelles sur les prix à leurs niveaux les plus faibles depuis le début de 2021.

Sur une base mensuelle, l’indice a reculé de 0,1%, contre une hausse attendue de 0,1%. Il a augmenté de 0,2% en données corrigées des variations saisonnières.

Le dollar canadien a reculé après la publication du rapport, qui a été publié en même temps que quelques données américaines, notamment sur les ventes au détail. Il s’établissait à 1,369 $ CA pour un dollar américain, son plus bas niveau en deux semaines. Les obligations canadiennes ont surperformé les obligations du Trésor américain, le taux à 10 ans s’étant apprécié d’environ six points de base sur la journée.

Les traders ont augmenté leurs attentes selon lesquelles la Banque du Canada réduirait ses taux mercredi, évaluant cette probabilité à environ 90 % contre 80 % avant la publication.

Il existe néanmoins des preuves que les pressions sous-jacentes sur les prix restent tenaces. Il est important de noter que la moyenne mobile sur trois mois des mesures de base a augmenté à un rythme annualisé de 2,91 %, contre 2,52 % en mai, selon les calculs.

La moyenne des deux mesures d’inflation de base de la banque centrale a ralenti sur une base annuelle, s’établissant en moyenne à 2,75 % en juin contre 2,80 % un mois plus tôt, à peu près au même niveau que ce que les économistes attendaient.

Les données de mardi donneront probablement à la Banque du Canada une certaine assurance que la hausse des pressions sur les prix en mai était temporaire, mais la réaccélération des mesures de base soulèvera des questions sur la rapidité avec laquelle les décideurs politiques peuvent assouplir la politique monétaire.

« Dans l’ensemble, le rapport d’aujourd’hui ne devrait pas inquiéter la Banque du Canada », a déclaré par courriel Charles St-Arnaud, économiste en chef chez Alberta Central.

« La décision de réduire ou non les taux pourrait simplement être motivée par une approche plus prudente. », a-t-il dit.

Le rapport sur l’inflation de juin est le dernier de deux rapports, et la dernière publication de données économiques majeures, avant la prochaine décision sur les taux le 24 juillet.

Une faible majorité d’économistes s’attendent à ce que les décideurs politiques maintiennent les coûts d’emprunt à 4,75 % lors de cette réunion avant de les abaisser à nouveau en septembre.

À la suite de cette publication, la Banque de Montréal a avancé sa prévision de baisse des taux à la semaine prochaine, au lieu de septembre.

« Dans l’ensemble, la combinaison de l’augmentation continue du taux de chômage et de la progression continue de l’IPC, même si c’est un peu lent, suggère que la Banque du Canada réduira ses taux de 25 points de base supplémentaires lors de sa réunion de politique monétaire de la semaine prochaine », a déclaré Benjamin Reitzes, stratège en taux et en macroéconomie à la BMO, dans un courriel.

Mais Andrew DiCapua, économiste à la Chambre de commerce du Canada, a déclaré qu’il n’était pas « très enthousiaste » à propos de la publication de mardi, malgré les preuves croissantes selon lesquelles la banque centrale est susceptible de réduire ses taux la semaine prochaine.

« La décélération de juin a été principalement due à la baisse des coûts de transport et à la faiblesse des prix de l’énergie. Cependant, l’accélération de l’inflation dans les services constitue un risque important pour la progression de l’inflation. Dans un contexte de croissance économique solide, il semble prudent d’attendre septembre », a-t-il déclaré dans un courriel.

Le gouverneur Tiff Macklem et ses responsables ont abaissé le taux de référence au jour le jour de 25 points de base en juin, affirmant qu’ils étaient plus confiants quant à la progression de l’inflation vers l’objectif de 2% après plusieurs mois de baisse des pressions sur les prix. Mais le rapport sur l’inflation de mai, publié quelques semaines seulement après la baisse des taux, a montré que la hausse des prix s’est accélérée de manière inattendue.

Lundi, les enquêtes de la banque centrale ont montré que les attentes des entreprises et des consommateurs en matière d’inflation restent modérées, les entreprises constatant un ralentissement de la croissance des prix des intrants et des ventes.

La part des entreprises signalant des pénuries de main-d’œuvre est également à son plus bas niveau historique et leurs attentes en matière d’augmentation des salaires au cours de l’année prochaine ont ralenti.

Lors de leurs délibérations en vue de la décision du 5 juin, les responsables ont discuté de la question de savoir s’il fallait attendre juillet pour réduire les taux d’intérêt afin de confirmer que l’inflation était toujours sur la bonne voie pour atteindre l’objectif.

Macklem a déclaré à plusieurs reprises depuis la baisse des taux de juin qu’il était raisonnable de s’attendre à de nouvelles réductions de la politique monétaire si les pressions sur les prix continuaient de s’atténuer, mais que les décideurs politiques ne voulaient pas baisser les taux « trop rapidement » et compromettre les progrès en matière d’inflation.

En juin, les intérêts hypothécaires et les loyers sont restés les principaux contributeurs à la variation annuelle du taux d’inflation, en hausse de 22 % et de 8,8 % respectivement. Hors frais de logement, l’indice des prix à la consommation a augmenté de 1,3 % par rapport à l’année précédente, contre 1,5 % en mai.

Hors alimentation et énergie, l’indice a progressé de 2,9% par rapport à l’année précédente, soit le même chiffre qu’en mai. L’inflation des services a augmenté de 4,8%, contre 4,6% en mai.

Les prix des denrées alimentaires ont augmenté de 2,8%, contre 2,4% en mai. Les biens durables ont reculé de 1,8% par rapport à l’année précédente.