Les prix à la consommation au Canada ont légèrement réaccéléré comme prévu en raison de la hausse des prix de l’essence, tandis que les indicateurs de base ont montré de nouveaux progrès en matière de désinflation, gardant la banque centrale sur la bonne voie pour adopter une politique plus souple dès juin ou juillet.
L’indice des prix à la consommation a augmenté de 2,9 % en mars par rapport à l’année dernière, contre une hausse de 2,8 % un mois plus tôt, a rapporté Statistique Canada mardi à Ottawa. Hors essence, l’indice a ralenti à 2,8 % sur un an, contre 2,9 % en février.
Sur une base mensuelle, l’indice a grimpé de 0,6% grâce à la croissance généralisée des prix, contre 0,7% attendu, et de 0,3% sur une base désaisonnalisée.
Les indicateurs des pressions sous-jacentes sur les prix se sont toutefois atténués. Les moyennes des deux principales mesures de la Banque du Canada ont ralenti à un rythme annuel de 2,95 %, après une révision à la baisse de 3,1 % en février, plus faible que les 3,1 % attendus. La moyenne mobile sur trois mois du taux est tombée à un rythme annualisé de 1,25% contre 2,33%, selon les calculs.
Après la publication, les rendements des obligations du gouvernement canadien à deux ans ont chuté d’environ 10 points de base pour s’établir à 4,18 %. Le huard a atteint un nouveau plus bas quotidien par rapport au dollar américain avant de réduire ses pertes, s’échangeant à 1,38 $ CA par dollar américain à 10 h, heure d’Ottawa. Les traders ont augmenté leurs paris sur une réduction des taux en juin à plus des deux tiers.
Les données d’inflation de mars suggèrent que la baisse des mesures de base jusqu’à présent cette année n’est pas une baisse temporaire et conforte l’opinion de la banque selon laquelle les pressions sous-jacentes sur les prix continueront à s’atténuer progressivement, même si les prix de l’essence entraînent des hausses plus rapides du taux directeur. Les responsables de la Banque du Canada attendent maintenant d’être convaincus que le chemin vers l’objectif de 2 % peut être maintenu avant de lever le pied sur la restriction monétaire.
La récente dynamique baissière aidera les membres conciliants du conseil des gouverneurs à plaider en faveur d’une réduction dans les mois à venir. Il s’agit du premier de deux rapports sur l’inflation avant la prochaine décision sur les taux, le 5 juin, alors qu’environ 60 % des économistes interrogés s’attendent à une réduction de 25 points de base. Cela marquerait le début d’un cycle d’assouplissement après que les responsables ont maintenu leur taux directeur à 5 % pendant six réunions consécutives.
La semaine dernière, Macklem a déclaré que les décideurs politiques avaient des points de vue divergents sur le moment où le pivot devrait commencer et que les responsables voyaient ce qu’ils « devaient voir », mais qu’ils « devaient le voir plus longtemps » pour être convaincus qu’il était temps de réduire.
« Les données d’aujourd’hui répondent à cette exigence, même s’il reste encore une publication de l’IPC avant la prochaine décision politique de la Banque », a déclaré Andrew Grantham, économiste à la Banque Canadienne Impériale de Commerce, dans un rapport aux investisseurs. « Nous continuons de nous attendre à une première réduction lors de cette réunion de juin. »
La banque s’attend à ce que l’inflation se maintienne autour de 3 % dans les mois à venir avant de descendre en dessous de 2,5 % au second semestre de cette année et d’atteindre l’objectif de 2 % en 2025.
Le rapport confirme la probabilité croissante que la banque réduise ses taux d’intérêt lors de sa prochaine réunion début juin, a déclaré Olivia Cross de Capital Economics dans un rapport aux investisseurs.
« Cette vision comporte encore certains risques, notamment la possibilité d’une hausse beaucoup plus importante des prix du pétrole dans un contexte d’escalade des tensions au Moyen-Orient », a-t-elle déclaré.
« La bonne nouvelle pour la banque est que, grâce à des effets de base plus favorables à partir d’ici, il est possible que l’inflation globale baisse dans les mois à venir malgré la hausse des prix de l’essence jusqu’à présent. »
« Malgré la légère hausse de l’inflation globale, une foule d’autres mesures ont renforcé le message selon lequel la croissance sous-jacente des prix se normalise », a déclaré Royce Mendes, chef de la stratégie macro chez Valeurs mobilières Desjardins.
« Les données sur l’inflation du mois de mars devraient donner aux responsables de la politique monétaire l’assurance que les progrès réalisés dans la maîtrise des pressions sur les prix à la consommation sont durables. »
Le précédent indicateur d’inflation de base de la banque centrale, l’IPC Core, qui exclut les huit composantes les plus volatiles, dont l’essence, a ralenti de 2,1 % à 2 %.
En mars, les prix de l’essence ont augmenté de 4,5 % par rapport à l’année dernière, après une hausse de 0,8 % un mois plus tôt, les problèmes d’approvisionnement sur fond de conflit géopolitique et de réductions de production ayant entraîné une hausse des prix.
Les coûts des intérêts hypothécaires et les loyers sont restés les principaux contributeurs à la variation annuelle du taux d’inflation. Les coûts des intérêts hypothécaires ont bondi de 25,4 % et les loyers de 8,5 %. Hors frais de logement, l’indice des prix à la consommation a augmenté de 1,5 % sur un an, contre 1,3 % en février.
Hors alimentation et énergie, l’indice a augmenté de 2,9 % sur un an, contre 2,8 %. L’inflation des services a augmenté de 4,5%, contre 4,2% en février.
À l’échelle régionale, les prix ont augmenté à un rythme plus rapide en mars qu’il y a un an dans sept des dix provinces canadiennes, principalement dans le Canada atlantique.
À propos de l'auteur
Ayant occupé différents postes en analyse financière, Kadiatou est une passionnée des phénomènes économiques et de leur interprétation.
Diplômée de HEC Montréal en économie appliquée, finance et mathématique, elle se joint à MREX pour partager son regard sur l’actualité en soulignant, les faits pertinents pour les investisseurs immobiliers.
