L’inflation aux USA a atteint 8,5% et met plus de pression sur la Fed

Les prix à la consommation aux États-Unis ont augmenté en mars de la plus forte hausse depuis la fin de l’année 1981, soulignant le coût de la vie douloureusement élevé et renforçant ainsi la pression sur la Réserve fédérale pour qu’elle augmente les taux d’intérêt de manière encore plus agressive

L’indice des prix à la consommation aux États-Unis a augmenté de 8,5% après une hausse annuelle de 7,9% en février, selon les données partagées par le département du Travail et publiées mardi. La jauge d’inflation largement suivie a augmenté de 1,2% par rapport au mois précédent, soit la plus forte hausse d’un mois à l’autre depuis 2005.

Les facteurs les plus en lien avec la hausse

Les coûts de l’essence ont été à l’origine de la moitié de l’augmentation mensuelle, tandis que la nourriture a également été un contributeur important, car les Américains ont payé plus cher pour les légumes, les viandes et les produits laitiers. 

En excluant les composantes volatiles des aliments et de l’énergie, les prix dits de base ont augmenté de 0,3 % par rapport au mois précédent et de 6,5 % par rapport à l’année dernière, en grande partie en raison de la plus forte baisse des prix des véhicules d’occasion depuis 1969 et d’une décélération de la croissance des prix dans d’autres catégories de marchandises.

Les bons du Trésor ont augmenté et le dollar a effacé une avancée antérieure pour s’affaiblir après que les données ont montré que l’inflation sous-jacente avait augmenté moins que prévu.

Les prix des voitures d’occasion, qui avaient été un moteur de la hausse de l’inflation des biens pendant des mois, ont diminué de 3,8 % en mars, soit la deuxième baisse mensuelle consécutive. Les prix des voitures neuves, quant à eux, ont légèrement augmenté.

« Ces chiffres représentent un répit bienvenu par rapport aux hausses soutenues de ces derniers temps, de plus le coût du carburant semble s’atténuer en réponse au récent repli des prix du pétrole », a déclaré Sal Guatieri, économiste principal chez BMO Marchés des capitaux, dans une note.

« Cependant, la nourriture, le loyer et quelques autres articles semblent rester gênants et agir pour ralentir le recul attendu de l’inflation au cours de l’année à venir. », selon Guatieri.

La lecture de l’IPC de mars représente ce que de nombreux économistes semblent décrire comme le sommet de la période inflationniste actuelle, saisissant l’impact de la flambée des prix des denrées alimentaires et de l’énergie après l’invasion de l’Ukraine par la Russie.

Taux d’intérêt et Inflation

Alors que la Fed a ouvert la porte à une hausse d’un demi-point de pourcentage des taux d’intérêt, l’inflation ne devrait pas revenir à l’objectif de 2% de la banque centrale de sitôt, en particulier compte tenu de la guerre, des confinements Covid-19 en Chine et de la demande accrue de services comme les voyages.

« Le ralentissement de l’inflation sous-jacente des biens est en partie compensé par une inflation plus élevée des services, ce qui souligne le défi auquel la Fed est confrontée pour maîtriser les pressions sur les prix, même si l’offre et la demande dans le secteur des biens devaient s’équilibrer. », ont affirmé les économistes Anna Wong et Andrew Husby.

« La Fed doit relever les taux rapidement, mais si la demande de biens continue de se refroidir, elle n’aura peut-être pas besoin de remonter aussi agressivement que le marché le prévoit actuellement (trois hausses de taux de 50 points de base) », selon ces économistes de chez Bloomberg.

Le président Joe Biden a été critiqué pour ne pas avoir réussi à maîtriser les prix alors que les Américains paient pour le carburant et l’épicerie. Plus largement, l’inflation compliquera les efforts des démocrates pour maintenir leurs marges étroites au Congrès lors des élections de mi-mandat plus tard cette année.

En même temps, les risques que l’inflation fasse basculer l’économie vers récession sont en train de se construire. Un chœur grandissant des économistes prédisent que l’activité se contractera soit parce que les dépenses de consommation diminuent en réponse à la hausse des prix, soit parce que la Fed corrigera à outrance pour rattraper son retard. Cependant, la majorité des économistes s’attend toujours à ce que l’économie se développe.

Biens et services

Le rapport a montré que l’inflation des biens est restée élevée, tandis que les services ont continué de progresser. D’une année à l’autre, l’inflation des biens, à l’exclusion des aliments, de l’énergie et des véhicules d’occasion, a augmenté de 8,1 % en mars, soit la plus forte hausse depuis 1981. Les prix des aliments ont augmenté de 1 % par rapport à février.

Les prix de l’ameublement et des fournitures de maison ont augmenté de 1 % par rapport à février, après des hausses démesurées au cours des derniers mois. L’indice de l’ameublement et des opérations a bondi de 10,1 % par rapport à l’année précédente, le plus élevé depuis 1975.

Les coûts des services ont augmenté de 5,1 % par rapport à l’an dernier, soit la plus forte progression depuis 1991. Les tarifs des compagnies aériennes ont augmenté de 10,7 % en mars par rapport au mois précédent. Les coûts des logements, qui comprennent les loyers et les séjours à l’hôtel, ont augmenté de 0,5 % pour un deuxième mois.

Où va-t-on?

La guerre en Ukraine, qui a débuté fin février, a entraîné une flambée des prix de l’énergie par crainte que la coupure du pétrole et du gaz russes n’étire l’offre déjà restreinte. Le rapport sur l’IPC a montré que les prix de l’énergie ont augmenté de 11 % en mars par rapport au mois précédent, la plus forte hausse depuis 2005, tandis que les prix de l’essence ont bondi de 18,3 %, soit la plus forte hausse depuis 2009.

Cela dit, les prix de l’essence ont commencé à baisser ces dernières semaines, en partie à cause de la baisse de la demande en Chine où plusieurs grandes villes sont soumises à des confinements stricts liés au Covid. Si elle se maintient, la baisse suggère que les prix de l’énergie auront moins d’impact sur l’inflation en avril.

Malgré cela, l’inflation projetée montre qu’elle restera proche de 6% d’ici la fin de l’année, ce qui maintiendra la pression sur le président de la Fed, Jerome Powell, et ses collègues. La banque centrale devrait relever les taux d’intérêt d’un demi-point lors de sa prochaine réunion de politique monétaire en mai et peut-être lors d’une ou plusieurs réunions par la suite. Tout cela en poursuivant ses plans visant à réduire son bilan.

Les Américains sont également en difficulté parce que les salaires ne suivent pas l’inflation, même si les employeurs augmentent les salaires pour attirer et retenir les travailleurs. La rémunération horaire moyenne corrigée de l’inflation a chuté de 2,7% en mars par rapport à l’année précédente, la 12e baisse consécutive, selon des données distinctes publiées mardi.