L’inflation sous-jacente aux États-Unis a ralenti

L’inflation sous-jacente aux États-Unis a diminué pour un quatrième mois consécutif sur une base annuelle en juillet, ce qui permet à la Réserve fédérale de rester sur la bonne voie pour abaisser ses taux d’intérêt le mois prochain.

L’indice des prix à la consommation de base, qui exclut les coûts de l’alimentation et de l’énergie, a augmenté de 3,2 % en juillet par rapport à il y a un an, soit le rythme le plus lent depuis début 2021.

La mesure mensuelle a augmenté de 0,2 %, une légère reprise par rapport à la lecture étonnamment basse de juin, ont montré mercredi les chiffres du Bureau of Labor Statistics.

Les économistes considèrent l’indice de base comme un meilleur indicateur de l’inflation sous-jacente que l’IPC global. Cet indicateur a également augmenté de 0,2 % par rapport au mois précédent et de 2,9 % par rapport à il y a un an. Le Bureau of Labor Statistics a déclaré que près de 90 % de la hausse mensuelle était due au logement, qui s’est accéléré à partir de juin.

L’inflation est toujours globalement en baisse, l’économie passant lentement à la vitesse supérieure. Dans ce contexte, et en raison du ralentissement du marché de l’emploi, la Fed devrait commencer à baisser ses taux d’intérêt le mois prochain, mais l’ampleur de cette baisse sera probablement déterminée par les données à venir.

« Les investisseurs et les responsables politiques trouveront ce rapport globalement positif pour les marchés et l’économie », a déclaré Jeffrey Roach, économiste en chef chez LPL Financial. « Alors que l’inflation ralentit, la Fed peut légitimement réduire ses taux tout en maintenant une politique globalement restrictive. », selon lui.

Avant leur réunion de septembre, les responsables recevront de nouvelles données sur l’inflation ainsi qu’un autre rapport sur l’emploi, qui sera scruté de près après que les chiffres décevants de juillet ont contribué à déclencher une liquidation sur le marché mondial et attisé les craintes de récession .

Le président de la Fed, Jerome Powell, et ses collègues ont récemment déclaré qu’ils se concentreront davantage sur l’aspect travail de leur double mandat, sur lequel ils devraient probablement insister lors de leur symposium annuel à Jackson Hole, dans le Wyoming, la semaine prochaine.

Les contrats à terme sur actions ont légèrement augmenté et les rendements des bons du Trésor ont augmenté. Les traders ont estimé que la probabilité d’une baisse de 50 points de base en septembre était plus faible.

Le mois dernier, les prix des vêtements, des voitures neuves et d’occasion et des billets d’avion ont chuté. Les services hospitaliers ont enregistré leur plus forte baisse jamais enregistrée. Parallèlement, les services d’abonnement aux jeux vidéo ont enregistré leur plus forte hausse depuis leur forte baisse en mai.

Bien que les chiffres soient rapportés à une décimale près par le Bureau of Labor Statistics, les responsables de la Fed et les économistes aiment regarder plus loin pour avoir une meilleure idée de la trajectoire de l’inflation. Sur une base à deux décimales, l’IPC de base a augmenté de 0,17 %. Et pour avoir une idée de la tendance récente, le chiffre annualisé sur trois mois a progressé de 1,58 %, le plus bas niveau depuis février 2021.

Coûts du logement

Les prix du logement, la plus grande catégorie au sein des services, ont bondi de 0,4 % après 0,2 % en juin, soit le plus bas niveau depuis 2021. Les loyers multirésidentiels, un sous-ensemble du logement et la plus grande composante individuelle de l’IPC, ont également augmenté de 0,4 %. Les loyers des résidences principales ont augmenté de 0,5 %, soit le plus haut niveau depuis février et devraient susciter des interrogations, les économistes et les décideurs politiques s’attendant largement à ce qu’ils diminuent.

Hors logement et énergie, les prix des services ont augmenté de 0,2%, soit la première hausse en trois mois, mais un rythme encore modéré. Bien que les banquiers centraux aient souligné l’importance de tenir compte d’un tel indicateur pour évaluer la trajectoire de l’inflation du pays, ils la calculent sur la base d’un indice distinct.

Cette mesure, connue sous le nom d’indice des prix des dépenses de consommation personnelle, n’accorde pas autant de poids au logement que l’IPC, et c’est en partie la raison pour laquelle cet indice se rapproche de l’objectif de 2 % de la Fed.

L’indice des prix des dépenses de consommation personnelle, publié plus tard ce mois-ci, s’appuie sur l’IPC ainsi que sur certaines catégories de l’indice des prix à la production.

La baisse soutenue des prix des biens pendant la majeure partie de l’année écoulée a largement soulagé les consommateurs. Les prix des biens dits de base, qui excluent les produits alimentaires et énergétiques, ont enregistré leur plus forte baisse depuis le début de l’année. Sur une base annuelle, ils ont enregistré leur plus forte baisse depuis 2004.

Un rapport distinct publié mercredi, qui combine les chiffres de l’inflation avec les données récentes sur les salaires, a montré que la croissance des revenus réels a ralenti en juillet par rapport à l’année précédente.