Que doit-on retenir du niveau d’inflation canadienne à 6,8 % ?

Le coût d’emprunt pour acheter une maison peut dans certains cas être inférieur de 4,4 % à celui de l’année précédente malgré l’inflation.

Le taux d’inflation annuel du Canada s’est de nouveau accéléré en avril, dépassant légèrement les attentes des analystes, en grande partie en raison de la hausse des prix des aliments et des logements. Voici ce que vous devez savoir.

À quel point est-ce grave?

Pas aussi grave qu’au Royaume-Uni, où l’inflation a grimpé à 9% en avril, selon les chiffres publiés avant les nouveaux chiffres canadiens.

Mais l’inflation globale de 6,8 % est encore assez mauvaise pour l’économie. Les hausses d’une année à l’autre de l’indice des prix à la consommation ont grimpé à 6,9 % en janvier 1991 et ont oscillé autour de 6% pendant une grande partie de l’année. Sinon, l’inflation n’a pas été aussi forte depuis le début des années 1980.

Il y a des preuves que le rythme des augmentations ralentit. Le chiffre global était de 6,7 % en mars, ce qui représente une augmentation surprenante par rapport à 5,7 % en février et à 5,1 % en janvier. Mais les mathématiques pourraient commencer à améliorer l’inflation globale. C’est parce que l’inflation a tendance à être discutée comme des variations d’une année à l’autre de l’indice des prix à la consommation, qui agrège des centaines de prix des biens et services chaque mois. Pendant une grande partie de l’année écoulée, ces calculs ont été effectués par rapport à une base exceptionnellement basse, car l’indice avait plongé pendant la récession. Ces « effets de base » ne sont plus en jeu.

Pourtant, certains économistes ont observé que les prix de l’essence, qui ont toujours une influence démesurée sur le chiffre global, ont bondi en mai. Et parce que les coûts de transport affectent le prix, de presque tout, il y a un risque que l’inflation devienne « enracinée » dans l’économie, a déclaré Douglas Porter, économiste en chef à la Banque de Montréal, dans une note aux clients. « À moins d’une chute profonde des prix du pétrole dans les semaines et les mois à venir, nous nous attendons à ce que le pire soit encore à venir sur les chiffres d’ensemble, et que l’inflation au nord de 6% soit toujours avec nous d’ici la fin de cette année », a-t-il déclaré.

Qu’est-ce qui est la cause de l’inflation?

Les mêmes choses qui ont fait sortir l’inflation du sommet de la zone de confort de la Banque du Canada d’un pour cent à trois pour cent en avril 2021 : les prix des produits de base et les coûts liés au logement.

Les prix de l’essence ont augmenté de 36% par rapport à avril 2021, selon Statistique Canada. La mesure de l’agence de ce qu’il en coûterait aux propriétaires pour remplacer leur maison existante s’ils achetaient aux prix actuels a augmenté d’environ 17 %, et les dépenses générales de la maison ont augmenté de 13 %. Les prix des automobiles et le coût de la nourriture, y compris les repas au restaurant, sont les autres grands moteurs.

Les aliments achetés dans les magasins ont bondi de 9,1 %, la plus forte augmentation depuis 1981, le dernier exemple de la façon dont la guerre en Ukraine, combinée à des approvisionnements déjà réduits en produits de base après une série de mauvaises récoltes dans le monde, représente une menace sérieuse pour la sécurité alimentaire. Dans l’ensemble, le Canada est assez riche pour absorber le choc. Les pays les plus pauvres le peuvent moins.

Ce sont simplement les augmentations les plus notables, mais les pressions sur les prix sont vastes. Plus de 70 % des biens et services suivis par Statistique Canada ont augmenté de plus de deux pour cent par rapport à avril 2021, selon Claire Fan, économiste à la Banque Royale du Canada. Si l’on exclut l’essence, l’indice a augmenté de 5,8 % par rapport à l’année précédente, la plus forte hausse depuis que Statistique Canada a créé ce sous-indice en 1999.

Il ne fait guère de doute que le problème initial était l’approvisionnement. Les confinements et l’absentéisme liés à la pandémie ont paralysé la production en Asie, perturbant les chaînes d’approvisionnement. Les sécheresses et autres conditions météorologiques extrêmes ont affecté les récoltes, réduisant les réserves de produits de base. Dans le même temps, la demande s’est maintenue malgré une récession épique, les gouvernements et les banques centrales ayant réagi à la pandémie avec des niveaux de relance sans précédent et une grande partie de la population active ayant pu travailler à domicile. Les banquiers centraux du Canada, des États-Unis et d’ailleurs admettent maintenant qu’ils ont probablement laissé les taux d’intérêt trop bas pendant trop longtemps, car les taux de chômage sont extrêmement bas et la demande a dépassé l’offre.

Est-ce que tout est plus cher?

Pas tout. Les frais hypothécaires et les services téléphoniques sont plus bas, les coûts des voyages ont plongé de 18,6 % par rapport à avril 2021.

Cela vaut la peine de faire une pause sur les hypothèques. Le coût d’emprunt pour acheter une maison était inférieur de 4,4 % à celui de l’année précédente. C’est important parce que cela suggère que les propriétaires qui ont emprunté à des taux plus bas ne subiront pas un choc terrible lorsque, ou si leurs taux hypothécaires se réinitialisent au cours des mois à venir.

La Banque du Canada a reconnu qu’elle avait mal évalué la pression à la hausse sur les prix. Les dernières perspectives économiques trimestrielles de la banque centrale ont enregistré des hausses d’une année à l’autre de l’indice des prix à la consommation de 5,6 % en moyenne au cours du premier trimestre, et elles ont plutôt augmenté en moyenne de 5,8 %, selon les prévisions actuelles de l’institution pour le deuxième trimestre. L’inflation est plus forte que prévu par les décideurs, ce qui signifie qu’ils n’ont guère d’autre choix que de reprendre une trajectoire plus raide vers un établissement de taux d’intérêt plus élevés. Leur mission principale est de maintenir l’indice des prix à la consommation à des taux annuels d’environ deux pour cent. Ils ont du travail à faire.

Le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, a pratiquement déclaré qu’il augmenterait le taux d’intérêt de référence d’un demi-point lorsque les décideurs ajusteront leur politique le 1er juin. Cela pousserait le taux utilisé par les prêteurs comme guide pour les taux hypothécaires et autres crédits à 1,5 %, comparativement à 0,25 % au début de l’année.

Les dirigeants de la banque centrale ont indiqué qu’ils ne s’arrêteraient pas tant qu’ils n’auraient pas obtenu le taux cible dans un cadre « neutre », qu’ils définissent comme quelque chose entre deux et trois pour cent. Macklem a également déclaré qu’il pourrait devoir pousser le taux de référence au-dessus de trois pour cent pour ramener l’inflation à la cible.