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Un économiste de la TD explique pourquoi la peur de passer à côté de l’immobilier canadien peut être bon ou mauvais

29 juin, 2021   |   Par Kadiatou Bah

Les Services économiques TD affirment que l’immobilier résidentiel a produit des rendements supérieurs à ceux du marché boursier.

Le mois dernier, un économiste de la TD a publié un article intitulé « Heat Check : Comparing Canada and US Housing Markets ».

Sri Thanabalasingam a noté que les deux plus grands marchés nord-américains sont sur une même tendance, mais que « celui du Canada est plus chaud ».

L’économiste de la Banque TD a noté qu’il existe un certain nombre de facteurs communs à l’origine de l’activité immobilière dans les deux pays.

« Mais il y a des facteurs uniques au Canada qui alimentent la surperformance du pays, tels qu’une croissance démographique plus forte, moins de cicatrices causées par le krach immobilier de 2008 et une plus grande peur de passer à côté », a écrit Thanabalasingam.

De plus, le pays continuera de surperformer les États-Unis parce que le marché canadien « pourrait être un terrain plus fertile pour le la « peur de passer à côté » et une « spéculation accrue ».

The Straight a demandé à Thanabalasingam à quel point ce facteur psychologique dirigeait le marché.

Mais comme l’explique l’économiste de la TD, la peur de passer à côté est différente de facteurs tels que les taux d’intérêt, les revenus et la population.

Cette peur n’est pas « observable » et ne peut donc pas être réduite qu’à un nombre dans une équation.

“Nous avons des estimations sur le niveau des ventes supérieures aux fondamentaux économiques, mais cet écart ne serait pas nécessairement uniquement basé sur cette dite peur”, a déclaré Thanabalasingam lors d’un entretien téléphonique.

«Cela pourrait être aussi d’autres facteurs, comme quelque chose que nous ne capturons pas dans l’équation en soi. Et c’est pourquoi il est difficile de chiffrer cela », a-t-il poursuivi.

Bien que cette peur de passer à côté ne puisse pas être définie comme un nombre, c’est un facteur réel qui joue un rôle sur le marché.

« Le simple fait que la confiance dans le logement canadien qui s’est développé continue d’augmenter entraîne une hausse des prix et tous ces facteurs suggèrent qu’il y a une crainte de manquer un aspect important qui se joue actuellement dans l’immobilier canadien. 

Thanabalasingam a suggéré que la crainte de passer à côté aurait pu devenir plus manifeste au début de la pandémie de COVID-19.

Plus précisément, c’est à ce moment-là que la Banque du Canada a successivement réduit ses taux d’intérêt jusqu’à son plus bas niveau de 0,25 % en mars 2020.

“La crainte aurait pu commencer à ce moment-là, car les taux hypothécaires étaient historiquement bas et les gens voulaient entrer dans le marché avant que les taux hypothécaires ne recommencent à augmenter”, a déclaré Thanabalasingam.

“Et puis”, a poursuivi l’économiste, “quand vous pensez à ce qui s’est passé depuis le début de la pandémie avec la hausse rapide des prix, les gens ont vu que s’ils n’entraient pas maintenant, ils pourraient ne pas pouvoir entrer dans le marché à l’avenir, car le logement serait alors inabordable, et ce n’est donc qu’un bref résumé de ce que nous avons vu jusqu’à présent.

La crainte de passer à côté dans l’immobilier canadien n’est pas sans fondement.

Un article datant d’avril 2021 de l’économiste en chef de la TD, Beata Caranci a noté que l’immobilier résidentiel a produit des rendements plus élevés que le marché boursier au cours des 20 dernières années.

« Les Canadiens ne reculent pas devant l’endettement immobilier, car de plus en plus de gens le voient non pas seulement comme une opportunité de propriété et une réserve de valeur, mais comme une voie vers la création de richesse qui comporte moins de volatilité que d’investir en bourse », a écrit Caranci.

La crainte de passer à côté de l’opportunité dans l’immobilier canadien est-elle une bonne ou une mauvaise chose ?

“Il est difficile de dire si c’est une bonne ou une mauvaise chose ou de prendre une position définitive sur la question”, a déclaré Thanabalasingam.

Sur ce, Thanabalasingam a déclaré qu’il allait jouer l’économiste à deux mains ici.

« D’une part, profiter des taux hypothécaires lorsqu’ils sont plus bas pour les gens qui veulent entrer sur le marché de l’habitation et qui peuvent entrer sur le marché de l’habitation, c’est une bonne chose. Cela leur permet d’entrer sur le marché du logement.

“Mais alors”, a poursuivi Thanabalasingam, « si la peur de passer à côté joue un rôle qui pousse les gens à prendre des décisions qui ne sont pas viables financièrement plus tard, ils se seront enfermés dans une hypothèque importante et les taux d’intérêt augmentant au moment de renouveler les prêts hypothécaires avec les taux sont variables, cela présentera des enjeux financiers, et pourrait être dû à la peur de manquer ».

Bref, la crainte pourrait « aller dans les deux sens ».