La Banque du Canada maintient une autre fois le niveau de son taux directeur

La Banque du Canada a maintenu son taux directeur inchangé pour une sixième réunion consécutive, les responsables ayant indiqué qu’ils se rapprochaient d’une réduction des taux, mais qu’ils avaient besoin de davantage de preuves d’un ralentissement de l’inflation.

Les décideurs politiques dirigés par le gouverneur Tiff Macklem ont laissé le taux de référence au jour le jour inchangé à 5 % mercredi. Ce maintien était attendu par les marchés et par les économistes dans une enquête Bloomberg.

« Nous voyons ce que nous devons voir dans l’économie, mais nous devons le voir plus longtemps pour être sûrs que les progrès vers la stabilité des prix seront durables », a déclaré Macklem dans le texte préparé de sa déclaration d’ouverture.

Les responsables affirment que les données publiées depuis janvier ont renforcé leur confiance dans le ralentissement progressif des pressions sur les prix, même s’ils s’attendent à une augmentation de la croissance économique.

Macklem a néanmoins qualifié de « très récentes » de nouvelles baisses de l’inflation sous-jacente, ajoutant que la banque veut « être assurée qu’il ne s’agit pas seulement d’une baisse temporaire ».

Dans l’ensemble, les communications confirment que les discussions des responsables se sont tournées vers un débat sur la date à laquelle les réductions des taux d’intérêt pourront commencer cette année, mais que la décision dépend de l’évolution de l’inflation dans les mois à venir.

Les économistes interrogés s’attendent à ce que la banque soit en mesure de réduire ses taux lors de sa prochaine réunion, le 5 juin. Les négociants de swaps au jour le jour estiment à plus des deux tiers la probabilité d’une réduction de 25 points de base lors de cette réunion. Le cours de juillet est pleinement valorisé, les traders voyant une chance de voir deux baisses d’ici là.

Dans le rapport sur la politique monétaire qui l’accompagne, les responsables ont déclaré qu’ils s’attendaient à une croissance économique de 1,5 % en 2024, contre 0,8 % auparavant. Ils ont également amélioré leurs perspectives de croissance potentielle et ont déclaré qu’ils s’attendent à ce qu’une « offre excédentaire modérée » persiste jusqu’à la fin de 2024.

Les décideurs politiques prévoient que l’inflation chutera à 2,2 % d’ici la fin de cette année, soit une décélération légèrement plus rapide que prévu, et les responsables continuent de prévoir que l’inflation atteindra l’objectif de 2 % en 2025.

Ils estiment que les pressions annuelles sur les prix s’établiront à 2,9 % au deuxième trimestre.

Les responsables ont également relevé leur estimation du taux neutre, un niveau théorique des coûts d’emprunt qui ne stimule ni ne restreint l’économie, de 25 points de base, pour le porter dans une fourchette de 2,25 à 3,25 %.

Les progrès du Canada en matière d’inflation commencent à s’écarter de ceux des États-Unis, qui ont connu des hausses surprises quant aux pressions sur les prix en janvier et février.

Le mois dernier, les membres du conseil d’administration de la banque, composé de six membres, ont déclaré qu’ils s’attendaient à pouvoir commencer à réduire les taux en 2024, à condition que l’économie et l’inflation évoluent à peu près conformément à leurs prévisions.

Mais il y avait peu de consensus sur le moment et la manière dont les responsables sauraient qu’il était temps de commencer à assouplir leur politique.

Les décideurs politiques ont relevé leur estimation de croissance du premier trimestre à 2,8% en rythme annualisé contre 0,5%.