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La Banque du Canada réduit son taux directeur de 50 points de base

23 octobre, 2024   |   Par Kadiatou Bah

La Banque du Canada a accéléré le rythme des baisses des taux d’intérêt et a signalé que l’ère post-pandémique de forte inflation est terminée.

Les décideurs politiques dirigés par le gouverneur Tiff Macklem ont abaissé mercredi le taux de référence du financement au jour le jour à 3,75 %, soit la plus forte réduction des coûts d’emprunt depuis mars 2020, au début de la pandémie.

Cette réduction drastique des taux, attendue par les marchés et les économistes, vise à stimuler la croissance économique et à maintenir l’inflation proche de l’objectif de 2 %. Les pressions sur les prix ont ralenti à 1,6 % en septembre et ne sont plus aussi généralisées, les anticipations d’inflation se rapprochant désormais de la normale.

« Tout cela suggère que nous sommes de retour à une faible inflation », a déclaré Macklem dans son discours d’ouverture. « Notre objectif est désormais de maintenir une inflation faible et stable. Nous devons réussir l’atterrissage. » La banque centrale considère désormais que les risques à la hausse et à la baisse qui pèsent sur ses projections d’inflation sont « raisonnablement équilibrés », a-t-il ajouté.

Les responsables ont réitéré qu’ils prévoyaient de réduire davantage le taux directeur si l’économie évoluait conformément à leurs attentes, mais ils ont averti que le « calendrier et le rythme » des futures réductions seraient basés sur les données entrantes.

Le huard est tombé à son plus bas niveau depuis le début du mois d’août, à 1,3853 $CA, après la décision.

Selon les dernières prévisions de la Banque du Canada, les dirigeants politiques devraient parvenir à un atterrissage en douceur, c’est-à-dire à une normalisation de l’inflation sans ralentissement économique majeur. La croissance du produit intérieur brut, qui devrait être de seulement 1,2 % cette année, devrait s’accélérer l’an prochain pour atteindre un peu plus de 2 %, tandis que l’inflation devrait rester proche du point médian de la fourchette cible de 1 % à 3 %, a indiqué la banque centrale.

« Nous souhaitons voir la croissance se renforcer. La décision d’aujourd’hui sur les taux d’intérêt devrait contribuer à la reprise de la demande », a déclaré Macklem. « Nous avons franchi une étape plus importante aujourd’hui car l’inflation est revenue à l’objectif de 2 % et nous voulons la maintenir proche de cet objectif. »

Lors d’une conférence de presse, Macklem a déclaré qu’il y avait un « consensus clair » parmi les responsables politiques pour réduire de 50 points de base les taux d’intérêt. Cette réduction massive suggère une nouvelle phase d’assouplissement de la politique monétaire, où les responsables politiques se concentreront sur le retour des taux d’intérêt à des niveaux plus neutres, où les coûts d’emprunt ne restreignent ni ne stimulent la croissance, pour éviter de trop ralentir l’économie et de voir l’inflation sous l’objectif.

« Une réduction de taux d’intérêt disproportionnée était une évidence, et le message simple de la Banque du Canada est que d’autres mesures sont à venir si les événements se déroulent comme prévu », a déclaré Avery Shenfeld, économiste en chef de la Banque Canadienne Impériale de Commerce, dans une note aux investisseurs. « Bien que la Banque prévoie des jours meilleurs au cours des deux prochaines années, avec une croissance moyenne de 2,2 %, cela n’exclut en aucun cas un nouvel assouplissement des taux d’intérêt, car des conditions monétaires plus souples sont citées comme étant le moteur de l’amélioration. »

Dans une pente descendante

La Banque du Canada a commencé à assouplir les coûts d’emprunt en les réduisant d’un quart de point de pourcentage en juin. Elle les a ensuite abaissés de 25 points de base à chacune de ses réunions en juillet et en septembre. La prochaine et dernière décision sur les taux pour cette année aura lieu le 11 décembre, date à laquelle certains économistes prévoient déjà une nouvelle baisse de 50 points de base.

Royce Mendes, directeur général et responsable de la stratégie macroéconomique chez Valeurs mobilières Desjardins, a déclaré que les ingrédients nécessaires ne sont pas encore réunis pour une réduction supplémentaire de grande ampleur.

« Avec le niveau des taux qui part d’un niveau désormais plus bas et l’économie américaine sur une base plus solide, la Banque du Canada pourrait vouloir revenir à des mouvements de 25 points de base alors qu’elle évalue l’impact du récent assouplissement monétaire », a-t-il déclaré dans un rapport aux investisseurs.

Avant la publication, les traders de swaps au jour le jour pariaient que la Banque du Canada abaisserait son taux directeur à environ 2,75 %, le point médian de la fourchette dite neutre, d’ici septembre 2025.

La Banque du Canada accélère son retour à une politique neutre

Dans le rapport sur la politique monétaire accompagnant la déclaration sur les taux, la banque centrale a déclaré que l’inflation globale resterait proche de l’objectif de 2 % jusqu’en 2026, les mesures de base des prix à la consommation s’atténuant progressivement. Les pressions inflationnistes à la hausse émanant du secteur du logement et des services devraient également diminuer davantage.

Si la croissance économique au deuxième trimestre a été légèrement supérieure aux prévisions de juillet, le troisième trimestre semble plus faible, selon le rapport. La banque centrale a indiqué que l’économie continue de connaître une offre excédentaire (la demande de biens et services produits est insuffisante) et que le marché du travail est toujours faible, la croissance démographique étant supérieure à la création d’emplois.

La croissance devrait s’accélérer et atteindre en moyenne 2,25 % en 2025 et 2026. Les dépenses de consommation et les investissements des entreprises devraient se renforcer, soutenus par la baisse des taux d’intérêt. La croissance démographique devrait également ralentir en raison des mesures prises par le premier ministre Justin Trudeau pour freiner l’afflux de nouveaux arrivants.