La Fed hausse ses taux encore de 0,25%

Peut-être un petit ouf de soulagement pour la Banque du Canada. Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a laissé entendre que l’augmentation de 0,25% des taux d’intérêt américains d’aujourd’hui pourrait être la dernière.

Il s’est toutefois abstenu de déclarer la victoire dans la bataille de la Réserve fédérale contre les augmentations rapides des prix (l’inflation).

L’écart de points de base entre le taux directeur canadien et le niveau le plus bas du Federal funds rate son équivalent américain est maintenant de 50. Avec le niveau le plus haut l’écart est maintenant de 75 points de base.

Powell a laissé la porte ouverte aux responsables pour qu’ils continuent d’augmenter les coûts d’emprunt si l’inflation reste plus tenace que prévu, et a fortement repoussé les attentes du marché selon lesquelles la Fed réduirait les taux d’ici la fin de l’année. 

Le chef de la Fed a déclaré qu’il y avait un fort soutien pour augmenter les taux de 25 points de base lors de leur réunion de deux jours cette semaine. Mais il a suggéré que les responsables pourraient suspendre leur campagne de resserrement en juin pour évaluer comment l’économie américaine réagit au resserrement des conditions de crédit résultant de la hausse des taux d’intérêt et des récentes tensions dans le secteur bancaire. 

« En supposant que les données suivent leurs prévisions, alors nous avons vu la dernière des hausses de taux », a déclaré Mark Zandi, économiste en chef chez Moody’s Analytics. « La barre pour eux d’augmenter à nouveau les taux de sitôt est élevée. », a-t-il commenté.

Les décideurs ont relevé les taux d’intérêt pour la 10e fois depuis le début de l’année dernière, portant le taux de référence de la Fed au-dessus de 5 % par rapport à des niveaux proches de zéro l’an dernier. Le Federal Open Market Committee a déclaré dans un communiqué publié après la réunion qu’il « suivra de près les informations entrantes et évaluera les implications pour la politique monétaire ». 

Près de la fin, mais au plus haut niveau depuis 2007

L’inclinaison vers le resserrement pourrait également empêcher les investisseurs d’interpréter une pause potentielle dans les hausses de taux comme un signe que la Fed se rapproche d’une réduction des taux. 

Powell a souligné que l’augmentation des taux, qui a porté les taux d’intérêt au plus haut niveau depuis 2007, a bénéficié d’un large soutien. Le vote a été unanime. 

« Le soutien à l’augmentation de 25 points de base a été très fort dans tous les domaines », a déclaré Powell mercredi après que les responsables de la Fed aient terminé leur réunion politique de deux jours. Powell a affirmé que la Fed est “beaucoup plus proche de la fin que du début” en ce qui a trait aux hausses de taux.

La question de savoir si ce taux s’avérera suffisamment élevé pour ramener l’inflation à l’objectif de 2% de la Fed sera une « évaluation continue » basée sur les données entrantes, a déclaré Powell.

Le chef de la Fed a également fortement repoussé les attentes des investisseurs selon lesquelles les responsables réduiraient les coûts d’emprunt d’ici la fin de l’année, affirmant qu’ils s’attendaient à une baisse lente de l’inflation. « Cela prendra du temps », a-t-il déclaré. « Et dans ce monde, si cette prévision est globalement correcte, il ne serait pas approprié de réduire les taux et nous ne réduirons pas les taux. », a-t-il dit.

Le message suggère que les responsables résisteront à reculer dans leur lutte contre l’inflation même si l’économie américaine commence à faiblir sous le poids du resserrement des conditions de crédit. 

Powell a déclaré que l’enquête d’opinion sur les agents de crédit principaux de la Fed, un rapport trimestriel qui sera publié lundi et dont les décideurs ont eu un aperçu cette semaine, est « globalement conforme » à ce que montrent les autres données. Les banques avaient commencé à resserrer les conditions de prêt l’année dernière, mais l’effondrement de SVB et d’autres a exacerbé cela.

« Les données bancaires montreront que les prêts ont continué de croître mais que le rythme a ralenti », a-t-il déclaré.

Stress du système bancaire

Le resserrement rapide de la Fed au cours de l’année dernière visant à étouffer l’inflation a exercé une pression sur les institutions financières, entraînant les plus importantes faillites bancaires depuis 2008.

Quatre banques américaines se sont effondrées depuis début mars, dont la First Republic Bank, que les régulateurs fédéraux ont saisie cette semaine. Powell a qualifié la résolution de la Première République d ‘«étape importante vers le tracé d’une ligne» sous la tourmente bancaire.

Il y a des signes que le stress persiste.

La Fed avait 155,2 milliards de dollars de prêts en cours auprès d’institutions financières via les deux facilités de prêt de soutien au cours de la semaine jusqu’au 26 avril, contre 143,9 milliards de dollars la semaine précédente, selon les données publiées jeudi, par exemple .

Un autre prêteur régional en difficulté, PacWest Bancorp., Cherche un acheteur, tout en envisageant également une rupture ou une augmentation de capital, a rapporté les médias après la réunion de la Fed mercredi. 

« Des conditions de crédit plus strictes pourraient limiter la hausse des taux d’intérêt nécessaire pour ramener l’inflation à l’objectif de 2% de la Fed », a déclaré Powell. Pourtant, les responsables n’ont pas exclu la possibilité de devoir à nouveau augmenter les taux.