L’inflation au Canada ralentit à 5,9 % en janvier

Les pressions inflationnistes canadiennes se sont atténuées en janvier, laissant à la Banque du Canada une marge de manœuvre pour maintenir les taux d’intérêt aux niveaux actuels le mois prochain, même après un rapport solide sur l’emploi.

L’inflation a ralenti en janvier

L’indice des prix à la consommation a augmenté de 5,9% par rapport à il y a un an, a rapporté mardi Statistique Canada à Ottawa. Cette donnée est plus faible que le gain de 6,1% qu’attendaientt en moyenne certains économistes et montre une baisse par rapport à 6,3% en décembre. Sur une base mensuelle, l’indice a augmenté de 0,5 % en janvier, contre 0,7 % attendu.

Les obligations se sont redressées, poussant le rendement de référence à deux ans à 4,16 % lors de l’annonce soit environ 7 points de base de moins que son niveau de négociation avant la publication des données. Le dollar canadien a aussi chuté en réaction à la publication. 

Deux mesures annuelles clés suivies de près par la banque centrale dont les taux dits de base ont légèrement baissé, atteignant en moyenne 5,05% par rapport à 5,25% révisés à la hausse un mois plus tôt. Les économistes s’attendaient également à une lecture de 5,05%. 

« Les données canadiennes montrent clairement de manière surprenante une tendance plus désinflationniste au début de cette année, et cela réconfortera certainement la Banque du Canada avant la décision de mars », a déclaré Dominique Lapointe, directeur de la stratégie macro chez Gestion de placements Manuvie.

Résultante de la hausse des taux

Les données suggèrent que 425 points de base de hausses des taux d’intérêt en 11 mois commencent à tempérer les gains de prix, bien que l’inflation demeure bien au-dessus de la cible de 2 % de la Banque du Canada. Les chiffres confirment également l’opinion selon laquelle l’inflation continuera de baisser cette année, permettant à la banque centrale de maintenir les taux à 4,5 % lors de sa prochaine décision le 8 mars.

Le gouverneur Tiff Macklem a explicitement déclaré une pause conditionnelle le mois dernier, affirmant que les décideurs politiques passeraient à l’écart et évalueraient l’impact de leur resserrement rapide sur l’économie.

Macklem a déclaré qu’il s’attend à ce que la croissance de la production soit proche de zéro au cours des trois premiers trimestres de cette année, ce qui permettra à l’économie de passer d’une demande excédentaire à une offre excédentaire modeste et de “soulager les pressions inflationnistes”.

Il prévoit également que le taux global de pressions sur les prix tombera à 3 % d’ici le milieu de l’année et reviendra à l’objectif de 2 % d’ici 2024.

Quelques faits sur l’économie

Le rapport sur l’inflation est intervenu moins de deux semaines après que les données sur l’emploi aient montré la création de 150 000 postes, soit une multiplication par 10 des attentes, tandis que le taux de chômage s’est maintenu à 5%. Il s’agit du cinquième mois consécutif de hausses pour un marché du travail qui continue de défier toutes les prédictions d’un ralentissement à venir cette année.

Néanmoins, la banque centrale devrait rester à l’écart si les pressions sur les prix continuent de s’atténuer. Les décideurs politiques ont déclaré que la barre pour relever les taux est maintenant beaucoup plus élevée et qu’ils auraient besoin de voir une « accumulation de preuves » que les pressions sur les prix et l’économie ne se refroidissent pas assez rapidement pour envisager une autre hausse.

Avant le rapport de mardi, les traders de swaps tablaient pleinement sur une autre hausse de 25 points de base d’ici juillet, ce qui porterait le taux au jour le jour de référence à 4,75 %.

Alors que l’inflation globale en janvier a augmenté à un rythme plus lent en partie en raison d’un effet de l’année de référence, les prix des services cellulaires et des voitures particulières ont contribué à la décélération.

Les prix plus élevés de l’essence, de la viande et des frais d’intérêt sont parmi les principaux contributeurs à la hausse des prix le mois dernier.

En janvier, les prix de l’essence ont augmenté de 2,9 % d’une année sur l’autre, les prix des aliments ont augmenté de 10,4 % et l’indice du coût de l’intérêt hypothécaire a bondi de 21,2 %, la plus forte augmentation depuis septembre 1982. Les loyers ont augmenté de 5,8 %.

« Les données d’aujourd’hui ont ajouté à la preuve que l’inflation est maîtrisée, même si la croissance de l’économie continue de mieux résister que prévu face à des taux d’intérêt plus élevés, créant une image déroutante pour la Banque du Canada », a déclaré Andrew Grantham, économiste à la Banque Canadienne Impériale de Commerce, a déclaré dans une note.