Selon un nouveau rapport de Moody’s Investors Service, une hausse significative des taux d’intérêt et une inflation toujours élevée entraîneront des conséquences significatives pour les banques, les assureurs et les gestionnaires d’actifs et cela dans le monde entier.
L’agence de notation Moody’s a déclaré que les prêteurs hypothécaires résidentiels et les prêteurs à la consommation non privilégiés seront les « plus vulnérables » dans un environnement inflationniste. Les prêteurs immobiliers commerciaux, d’autre part, sont sur le point de bénéficier de leurs portefeuilles à taux variable, indique le rapport, mais a averti que ce groupe pourrait faire face à une demande de prêt plus faible dans l’ensemble et à une qualité de crédit des emprunteurs plus faible.
« Des taux d’intérêt plus élevés qui réduisent l’abordabilité de la dette augmenteront le risque d’actifs des banques », a déclaré Moody’s.
Et, un environnement de hausse des taux a quelques avantages pour les banques, comme l’augmentation de la marge nette d’intérêt (la différence entre le taux qu’une banque paie sur les dépôts et le taux facturé pour les prêts) parce que les changements de prix des dépôts ont tendance à retarder les hausses de taux d’intérêt. Cela signifie des bénéfices plus élevés pour les banques. Cependant, le rapport a noté qu’une inflation prolongée et des marchés du travail tendus pourraient augmenter considérablement les coûts et freiner la demande de prêts, érodant une grande partie des avantages des marges nettes d’intérêt.
Hausse de taux et immobilier
La Banque du Canada a relevé le taux du financement à un jour de 50 points de base à un pour cent le 13 avril dernier, et des économistes comme Robert Hogue, de la Banque Royale du Canada, prévoient des hausses supplémentaires de 100 points de base avant la fin de l’exercice. « Il s’agirait de la plus forte hausse dans un délai aussi serré depuis 2005-2006 », a déclaré l’économiste dans une note récente, dans laquelle il a qualifié la position de la banque centrale de « changeur de jeu » pour le marché canadien de l’habitation.
« La hausse des taux pousse maintenant à l’augmentation du taux admissible pour le test de résistance hypothécaire, éliminant les acheteurs épuisés du marché », a écrit Hogue. « Mais même ceux qui sont encore admissibles à un prêt hypothécaire verront des taux plus élevés réduire la taille de l’hypothèque qu’ils peuvent obtenir et le prix qu’ils peuvent payer. », a-t-il analysé.
Contexte économique actuelle et à venir
La dernière hausse des taux au Canada fait suite à une hausse de 0,25 % en février, et Hogue a noté que les taux hypothécaires fixes avaient déjà augmenté « de façon importante » depuis l’automne dernier, lorsque les marchés ont commencé à anticiper les hausses de la Banque du Canada, ce qui a atténué l’impact pour les emprunteurs qui gravitaient vers des taux variables bas.
« Mais la campagne de hausse de la Banque du Canada rendra bientôt les taux variables plus chers, laissant les emprunteurs sans échappatoire », a-t-il écrit.
Donc, l’inflation et la croissance économique sont des considérations clés pour les banques, y compris celles du Canada, indique le rapport de Moody’s, ajoutant que la principale préoccupation des institutions financières est que les décideurs pourraient créer un « atterrissage brutal » s’ils agissent trop rapidement ou trop sévèrement pour maîtriser l’inflation avec des hausses de taux, ralentissant la croissance économique.
Le rapport avertit qu’avec une inflation dans la plupart des pays « bien au-dessus » des fourchettes cibles des banques centrales, les décideurs sont susceptibles de rester sur la voie d’un resserrement de la politique monétaire « même si la croissance économique est quelque peu freinée ».
« L’histoire économique contient de nombreux exemples de banques centrales poussant les économies dans la récession pour maîtriser une inflation élevée », ont déclaré les auteurs du rapport.
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