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Nouvelles de la Banque du Canada

14 avril, 2023   |   Par Kadiatou Bah

En plus de maintenir les taux inchangés, le gouverneur Tiff Macklem a déclaré que la Banque du Canada est prête à mettre fin au resserrement quantitatif (tapering) plus tôt que prévu pour faire face à un éventuel besoin de stimuler l’économie.

La Banque du Canada tient à nouveau et repousse la baisse des taux

La Banque du Canada a laissé les taux d’intérêt inchangés pour une deuxième réunion consécutive et a repoussé les attentes du marché d’avoir une baisse plus tard cette année.

Les décideurs politiques dirigés par le gouverneur Tiff Macklem ont maintenu le taux des prêts au jour le jour à 4,5 % mercredi, conformément aux attentes de la plupart des économistes.

Les banquiers centraux ont relevé leurs perspectives et ont déclaré que les données récentes « renforçaient » leur confiance dans la diminution des pressions inflationnistes, tout en laissant la porte ouverte à de nouvelles hausses si l’économie surprenait avec une croissance à la hausse.

« Le Conseil des gouverneurs continue d’évaluer si la politique monétaire est suffisamment restrictive pour atténuer les pressions sur les prix et reste prêt à relever davantage le taux directeur si nécessaire pour ramener l’inflation à l’objectif de 2% », a-t-elle déclaré mercredi.

Resserrement quantitatif jusqu’à quand ?

S’exprimant deux jours après que la banque centrale a maintenu les taux stables, Macklem a déclaré que « les décideurs prévoyaient de permettre à leur bilan de se contracter à mesure que les taux d’intérêt reviendraient à des niveaux plus normaux ». Mais il a averti que si l’économie traversait une période difficile et que des baisses de taux seraient nécessaires. Les autorités pourraient ainsi suspendre temporairement leur programme de resserrement quantitatif.

« Si vous normalisez les taux, nous nous attendons à continuer QT. Si vous baissez les taux rapidement pour stimuler, vous suspendez probablement QT et revenez au réinvestissement », a déclaré Macklem vendredi depuis Washington, où il assistait aux réunions de printemps du Fonds Monétaire International et de la Banque mondiale.

Macklem a déclaré que ses responsables avaient discuté plus avant de la hausse des taux lors des délibérations sur la décision de cette semaine, et a réaffirmé qu’« il est bien trop tôt pour penser à réduire les taux d’intérêt ».

Ses commentaires donnent un aperçu de la stratégie de la Banque du Canada pour réduire son bilan, qui a grimpé à plus de 570 milliards de dollars canadiens pendant la pandémie alors qu’elle achetait des obligations d’État. Rappelons qu’elle a été la première à rétablir le fonctionnement du marché lors du choc initial de Covid, puis de stimuler l’économie. 

Les remarques montrent que les décideurs politiques reconnaissent que leurs plans pourraient changer en cas de choc économique négatif nécessitant un assouplissement de la politique monétaire.

Mercredi, Macklem et son conseil d’administration ont déclaré que les données récentes “renforcent” leur confiance dans la diminution des pressions inflationnistes, mais ont laissé la porte ouverte à de nouvelles hausses. Après avoir relevé le taux directeur au jour le jour à 4,5 % en janvier, un sommet en 15 ans, le gouverneur est devenu le premier parmi ses pairs à signaler une pause.

Les négociants en swaps parient maintenant que la prochaine décision de la Banque du Canada sera une réduction plus tard cette année. Le gouverneur a repoussé ces attentes lors de sa conférence de mercredi cette semaine, affirmant que lui et ses responsables avaient discuté de la possibilité que les taux doivent « rester restrictifs plus longtemps pour ramener l’inflation à son objectif ».

Dans un discours prononcé le mois dernier, le sous-gouverneur Toni Gravelle a déclaré que le resserrement quantitatif se terminera probablement à la fin de 2024 ou au début de 2025 . C’était la première fois que la Banque du Canada fixait une date de sortie du programme.