Powell laisse entendre que la Fed en a fini avec les hausses

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a laissé entendre que la banque centrale américaine pourrait désormais en avoir fini avec le cycle de resserrement le plus agressif depuis quatre décennies, après avoir renoncé à relever les taux d’intérêt pour une deuxième réunion politique consécutive.

« Ralentir nous donnera, je pense, une meilleure idée de ce que nous devons faire de plus, si nous devons agir de nouveau. », a déclaré Powell.

Le Comité fédéral de l’open market de la banque centrale a laissé son taux directeur inchangé mercredi, dans une fourchette de 5,25 % à 5,5 %, à l’issue d’une réunion de deux jours à Washington. 

Les responsables ont indiqué dans un communiqué post-réunion qu’une récente hausse des rendements du Trésor à long terme réduisait l’incitation à une nouvelle hausse, tout en laissant ouverte la porte à une nouvelle hausse.

Le pivot accommodant de Powell a réjoui les marchés, l’indice S&P 500 clôturant en hausse de plus de 1 %. Le rendement du Trésor américain à 10 ans est tombé en dessous de 4,75% pour la première fois en deux semaines, prolongeant les mouvements initialement déclenchés dans la matinée par les projets du département du Trésor visant à ralentir le rythme d’augmentation de ses ventes de dette à long terme.

Les contrats à terme intègrent maintenant les chances à une sur quatre d’une nouvelle hausse des taux d’ici janvier, contre environ 40 % la veille.

« La Fed dit essentiellement : nous ne pensons pas que nous devrons faire grand-chose de plus à partir de maintenant », a déclaré Bill Dudley, ancien chef de la Fed de New York. Powell « se sent très confiant dans le fait que la Fed a fait beaucoup ».

Avec une inflation toujours bien supérieure à l’objectif de 2 % de la Fed et une croissance économique au plus haut depuis près de deux ans, Powell et ses collègues ont conservé la possibilité d’agir à nouveau si nécessaire.

Le chef de la Fed a déclaré aux journalistes que les décisions seraient prises « réunion par réunion », et a noté que le comité disposerait d’une abondance de données, dont deux rapports sur l’emploi et deux rapports sur l’inflation, ainsi que davantage de données sur les conditions financières et les risques géopolitiques, avant la prochaine décision en décembre.

 Il a déclaré que les dirigeants de la Fed surveillaient la guerre entre Israël et le Hamas pour en déterminer les implications économiques.

« La Fed n’est pas en mesure de crier victoire », a déclaré Rubeela Farooqi, économiste en chef américaine chez High Frequency Economics. « Cela signifie que les responsables garderont sur la table la possibilité de durcir encore davantage les mesures, pour l’instant. »

Cependant, Powell s’est distancié mercredi des projections trimestrielles de taux d’intérêt mis à jour pour la dernière fois après la précédente réunion du FOMC en septembre, affirmant qu’ils ne représentaient que les points de vue individuels des responsables à un moment donné.

« Ce n’est pas un plan que tout le monde a accepté ou que nous mettrons en œuvre », a-t-il déclaré en mettant l’accent sur la temporalité de l’usage des projections.

Powell a déclaré à plusieurs reprises que le comité avançait « prudemment », une formulation qui a souvent signalé une faible probabilité d’un changement immédiat de politique. Il a également déclaré que les risques pesant sur les perspectives étaient devenus plus bilatéraux à mesure que la campagne de resserrement touchait à sa fin.

Le président a écarté les inquiétudes concernant la hausse des anticipations d’inflation reflétées dans une récente enquête de l’Université du Michigan, une enquête qu’il avait précédemment citée en juin 2022 comme justification partielle d’une transition vers des hausses de taux démesurées.