Des stratèges dirigés par Lilia Peytavin, Stratège de portefeuille chez Goldman Sachs International, ont examiné ce qui s’est passé dans les années 1970 pour offrir des conseils en matière de stratégie de portefeuille pendant la stagflation. Ils ont déclaré que l’économie américaine était en stagflation du premier trimestre de 1974 au quatrième trimestre de 1982.
Aux États-Unis, le rendement corrigé de l’inflation était de 0 %, bien que les actions britanniques aient produit un rendement de 8 % (en partie parce que les actions britanniques ont commencé à chuter en 1973). L’or était de loin le meilleur actif à détenir et les actions ont surperformé les obligations.
Au niveau sectoriel, cependant, les résultats étaient mitigés. L’immobilier a été le secteur le plus performant aux États-Unis, mais les prix de l’immobilier se sont effondrés au Royaume-Uni alors que les conditions de crédit se sont resserrées. “L’expérience des années 1970 montre que les micros fondamentaux l’emportent souvent sur l’environnement macroéconomique : une hausse similaire des taux d’intérêt a créé un ralentissement du marché immobilier britannique alors que l’immobilier était le secteur le plus performant aux États-Unis”, ont déclaré les stratèges de Goldman Sachs. Les actions britanniques de l’énergie ont surperformé dans les deux pays, et les valeurs défensives ont surperformé les cycliques dans les deux pays selon les données empiriques.
La baisse des taux de la Turquie annoncée jeudi était la 1 000e dans le monde depuis la disparition de Lehman Brothers, selon « Bank of America ». Les experts ont déclaré que les baisses de taux étaient indicatives d’une “supernova de liquidité” qui devrait se terminer l’année prochaine. Si 2020 était un choc de croissance et 2021 un choc d’inflation, 2022 sera un choc de taux, ont déclaré les stratèges dirigés par Michael Hartnett. Cela sera bon pour la volatilité et le dollar américain et mauvais pour le crédit, les actions et la technologie.
Côté marché vendredi dernier
Snap SNAP, -1.29% a vu ses actions chuter de 20% et d’autres sociétés dépendantes de la publicité sur Internet, notamment Alphabet GOOGL, -0.11%, Facebook FB, -0.08% et Twitter TWTR, -0.67% ébranlé après que l’estimation des revenus de la société au quatrième trimestre ait été inférieure aux estimations, ce que la société a imputé principalement à l’impact de l’ AAPL d’Apple , 0.09% de nouveaux paramètres de confidentialité, mais aussi des problèmes de chaîne d’approvisionnement mondiale ébranlant le désir de publicité d’entreprise.
Pour Intel INTC, 0.56% les actions ont glissé alors que le fabricant de puces a dépassé les estimations de bénéfices, mais prévoit un ralentissement des marges alors qu’il investit dans le renforcement des capacités et les nouvelles technologies. Le fabricant de jouets Mattel MAT, -2.20% a augmenté la valeur de ses actions de 7% après avoir prévu une forte saison des vacances.
Digital World Acquisition Corp. DWAC, -0.46%, la société d’acquisition spécialisée qui envisage de fusionner avec la nouvelle entreprise médiatique de l’ancien président Donald Trump, a bondi au-dessus de 70 $ dans les échanges avant commercialisation, contre moins de 10 $ avant l’annonce de l’accord.
Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a donné le dernier mot avant la période de silence tenue avant la prochaine réunion du Comité fédéral de l’open market, avec un discours à 11 heures (heure de l’Est) sur les changements de politique post COVID.
Le président Joe Biden semble avoir concédé qu’il n’a pas de voix pour augmenter les impôts des sociétés. Le Trésor américain doit montrer combien d’encre rouge le pays a déversée au cours de l’année fiscale se terminant en septembre. Le « Congressional Budget Office », qui le rapproche généralement, a déclaré que le déficit fédéral était de 2,77 billions de dollars, en baisse par rapport au déficit de 3,13 billions de dollars pour l’exercice 2020.
Le contrat Nasdaq-100 NQ00, 1.03% a vu une pression particulière sur les inquiétudes concernant la publicité sur Internet, bien que le S&P ES00, 0.54% était stable.
L’or GC00, 0.62% se négociait en dessous de 1 800 $ l’once pendant que rendement du Trésor à 10 ans TMUBMUSD10Y, 1,633% est passé à 1,68%
À propos de l'auteur
Ayant occupé différents postes en analyse financière, Kadiatou est une passionnée des phénomènes économiques et de leur interprétation.
Diplômée de HEC Montréal en économie appliquée, finance et mathématique, elle se joint à MREX pour partager son regard sur l’actualité en soulignant, les faits pertinents pour les investisseurs immobiliers.
