Le taux d’inflation au Canada s’est accéléré plus que prévu pour le deuxième mois consécutif, mais les gains tirés en grande partie par la hausse des prix de l’essence ne décourageront probablement pas la Banque du Canada. 

L’indice des prix à la consommation a augmenté de 4 % en août par rapport à l’année dernière, le rythme le plus rapide depuis avril, après une hausse de 3,3 % en juillet, selon ce qu’a rapporté Statistique Canada mardi à Ottawa.  

C’est plus rapide que l’estimation médiane de 3,8 % d’une enquête auprès des économistes. Sur une base mensuelle, l’indice a augmenté de 0,4%, soit le double des attentes. 

Deux mesures d’inflation annuelles clés qui filtrent les composantes présentant des fluctuations de prix extrêmes et sont suivies de près par la banque centrale, les taux dits de réduction et médians, ont également augmenté, en moyenne de 4% contre 3,75% révisé à la hausse un mois plus tôt, dépassant le Rythme de 3,7% attendu par les économistes. 

La moyenne mobile sur trois mois des mesures que le gouverneur Tiff Macklem a signalées comme étant essentielles à la réflexion de son équipe a augmenté d’un point de pourcentage pour atteindre un rythme annualisé de 4,49 %. 

Les obligations ont été malmenées, le rendement canadien sur deux ans grimpant à 4,891 % à 10 h 06, heure d’Ottawa, le plus élevé depuis 2001. 

Les chiffres de mardi mettent une fois de plus en évidence un défi dans la phase actuelle de la bataille contre l’inflation, où la baisse vers l’objectif de 2 % devrait être plus incertaine.  

La banque prévoit que la hausse des prix restera proche de 3 % pour l’année prochaine. Mais alors que l’économie montre des signes de ralentissement, les décideurs politiques pourraient être disposés à attendre que les forces désinflationnistes se traduisent par un taux d’inflation plus lent dans les mois à venir. 

Macklem a fait allusion à cette accélération lors d’un discours et d’une conférence de presse au début du mois après avoir maintenu les taux stables à 5 %, affirmant que la hausse des prix mondiaux du pétrole « augmenterait l’inflation globale à court terme ».  

Les prix de l’énergie ont été le principal contributeur au ralentissement de l’inflation depuis le pic de l’année dernière, représentant les deux tiers du ralentissement. 

Aux États-Unis, la hausse des prix de l’essence a également entraîné une accélération de l’inflation sous-jacente pour la première fois depuis six mois. 

Il s’agit du premier de deux rapports sur l’inflation avant la prochaine décision de la Banque du Canada sur les taux, le 25 octobre, date à laquelle la majorité des économistes interrogés s’attendent à ce que Macklem et ses responsables maintiennent leurs taux d’intérêt à nouveau. 

« Il est peu probable que la banque centrale change de cap sur la base d’une seule lecture », a déclaré Royce Mendes, chef de la stratégie macro chez Desjardins, dans un rapport aux investisseurs.  

« Certains signes indiquent que l’économie stagne, même si les effets décalés de la politique monétaire ne se sont pas encore fait sentir dans le système. En conséquence, on peut s’attendre à ce que les décideurs politiques restent hésitants à augmenter davantage les taux au cours de ce cycle, même s’ils continuent de parler dur. 

Au cours des dernières semaines, au Canada, les preuves se sont accumulées selon lesquelles les hausses des taux d’intérêt ralentissent l’économie. Le marché du travail a créé moins d’emplois que les gains d’emploi résultant de la croissance démographique tirée par l’immigration en août, tandis que les données préliminaires suggèrent que le produit intérieur brut est resté stable en juillet, après une contraction surprise au deuxième trimestre. 

Dans un rapport distinct mardi, Statistique Canada a déclaré que le taux de postes vacant, ou le nombre de postes vacants en proportion de la demande totale de main-d’œuvre, est tombé à 4,4 % au deuxième trimestre, soit la quatrième baisse trimestrielle consécutive. 

Le logement, la nourriture et l’essence en jeu 

L’accélération de l’inflation globale résulte en grande partie de la hausse des prix de l’essence en glissement annuel en août par rapport à juillet. Hors essence, l’indice est resté stable à 4,1 % en juillet et août. 

Les prix de l’essence ont augmenté de 0,8% sur un an en août, la première hausse depuis janvier, après une baisse de 12,9% en juillet.  

Sur une base mensuelle, les prix de l’essence ont augmenté de 4,6 %, principalement en raison de la hausse des prix du brut suite aux réductions de production des principaux pays producteurs de pétrole. 

Les prix du logement ont augmenté de 6 % en août par rapport à l’année précédente, après avoir augmenté de 5,1 % en juillet. La croissance plus rapide des prix du logement a été menée par l’indice des loyers, qui a augmenté de 6,5 % après un gain de 5,5 % en juillet, alors que la hausse des taux d’intérêt a fait augmenter les obstacles à l’accession à la propriété. 

L’indice du coût des intérêts hypothécaires a également contribué à l’accélération des prix du logement, augmentant à 30,9 % en août contre 30,6 % en juillet. 

La croissance des prix des produits alimentaires a ralenti en août. D’une année à l’autre, les prix des aliments achetés au magasin ont augmenté de 6,9 ​​% en août, comparativement à 8,5 % en juillet. Sur une base mensuelle, les prix des produits d’épicerie ont diminué de 0,4 % le mois dernier. 

En août, l’inflation des services est restée stable à 4,3 %. 

À l’échelle régionale, les prix ont augmenté à un rythme plus rapide d’une année à l’autre en août et cela dans toutes les provinces. 

Les prix de l’énergie ont augmenté le plus en Alberta, bondissant de 13,3 % en août par rapport à l’année dernière, les prix de l’essence, des produits naturels et de l’électricité contribuant à cette accélération dans un contexte de forte demande. 

Les prix des loyers se sont accélérés dans huit provinces, Terre-Neuve-et-Labrador, l’Alberta, la Nouvelle-Écosse et le Manitoba connaissant la croissance des prix la plus rapide. 

Le rendement américain à cinq ans atteint son plus haut niveau depuis 2007 en raison des préoccupations liées aux prix 

La publication de l’inflation n’a pas malmené uniquement les obligations canadiennes.  

Le rendement américain à cinq ans a atteint son plus haut niveau depuis 2007 après que des données d’inflation plus élevées que prévu au Canada et la hausse des prix du pétrole aient ajouté aux inquiétudes mondiales concernant la résurgence des pressions sur les prix. 

Le rendement du Trésor à cinq ans a augmenté de 5,5 points de base pour atteindre 4,504 %, dépassant son plus haut de 2022 et atteignant son plus haut niveau depuis août 2007. D’autres bons du Trésor se sont rapprochés de leurs sommets de 2023, le rendement à 10 ans se situant à un point de base de son pic de 4,36 % le 22 août. 

La hausse du rendement à cinq ans au-dessus de 4,5 % reflète la reconnaissance par le marché obligataire du fait que la Réserve fédérale maintiendra sa politique à un niveau plus élevé pendant une période prolongée, selon Gregory Peters de PGIM Fixed Income. 

Une augmentation de plus de 1 % du prix à terme du pétrole brut, à son plus haut niveau depuis novembre, a mis en évidence les pressions inflationnistes dans l’économie canadienne et américaine. 

La hausse des rendements américains intervient alors que la Fed entame mardi une réunion de deux jours au cours de laquelle elle devrait laisser ses taux inchangés.  

Néanmoins, les traders évaluent la probabilité d’une nouvelle augmentation d’ici la fin de l’année, ce qui constituerait la 12e hausse depuis mars 2022 dans la lutte contre l’inflation. 

« La hausse des prix du pétrole fonctionne également comme une taxe supplémentaire efficace sur les consommateurs et compliquera probablement la décision de la Fed quant à savoir si elle doit faire une pause ou continuer à augmenter les taux », a déclaré Peters de PGIM. 

Les bons du Trésor américains risquent déjà de connaître une troisième année consécutive de pertes, avec un marché en baisse de 0,3 % en 2023 jusqu’ici.